自當前局勢開始以來,商業房地產并沒有反彈,特別是對于酒店,辦公室和零售物業而言。《華爾街日報》周一報道,三級B級商業抵押貸款支持證券的最低投資級別目前顯示出大流行前水平。但是危機還遠沒有結束。

什么是商業抵押貸款支持證券?

商業抵押貸款支持證券(CMBS)是固定收益貸款,由商業房地產抵押而不是住宅房地產抵押擔保。這些以債券形式提供的貸款約占美國總固定收益市場的2%。

CMBS是在銀行獲取一組貸款并將其捆綁在一起以證券化的一系列債券出售時創建的。這些被組織為具有不同風險等級的“部分”或部分。

商業抵押支持證券如何運作?

CMBS中常見的一些基礎貸款類型包括公寓樓和綜合體,酒店,工廠和辦公樓。

CMBS被視為無追索權債務,這意味著它僅由抵押擔保。如果發生違約,貸方只能扣押該抵押品,而不能扣押借款人的任何其他資產。

商業抵押支持證券有哪些風險?

支持CMBS的抵押按不同的風險等級進行分類。最高質量的付款是同時收到本金和利息付款的那些,并且它們具有最低的相關風險。

CMBS中較低質量的檔次提供較高的利率,但也帶來較大的風險。

在默認情況下,CMBS中最高的付款將先付清利息,然后再向較低的付款收取任何資金。

房地產數據公司Trepp(通過WSJ)指出,低利率的商業抵押貸款的收益率仍未回到大流行之前的水平,這些商業抵押貸款涉及酒店,辦公室和零售場所。相反,評級較高的證券又反彈了。

Keefe,Bruyette和Woods的房地產投資信托(REIT)分析師Jade Rahmani告訴《華爾街日報》:“ CMBS市場的整體違約率將比更廣泛的商業市場更高。”

由于CMBS由多筆業務的貸款組成,因此它們可能比其他類型的抵押債務風險更大。分析人士說,與其他類型的貸款相比,它們需要更長的時間才能收回。

KKR房地產信貸負責人馬特·塞勒姆(Matt Salem)表示,他希望低評級的CMBS能夠恢復。隨著貿易的恢復,他預計酒店貸款應會恢復。其他零售貸款可能取決于特定的租戶及其行業。

由于許多企業不確定員工在家工作多長時間,分析師不確定市場將如何發展辦公空間。他們何時或是否返回辦公空間尚不清楚。

Keefe Bruyette的Rahmani先生表示,當前局勢“已經對辦公損失造成了凈負面影響”。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。