如果您是傳奇投資者Warren Buffett的粉絲和追隨者,那么您肯定知道Berkshire Hathaway(NYSE:BRK-A)(NYSE:BRK-B)。當人們談論鏡像巴菲特的買賣時,他們實際上是在談論伯克希爾的交易。該公司資產組合的持有量也在每個季度公開披露,這使得乘坐奧馬哈甲骨文的甲骨文成為一項相對容易的任務。仍然更容易擁有高度多元化的跨國集團的股份!

無論您的風格如何,伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)的投資組合都可能在少數情況下發生,有望在2021年變得更加正常。三個都比其他人突出。巴菲特和他的助手們已經向他們兩個舉手了。

1.重新點燃的營業收入,現金流量

這是伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)投資組合中經常被忽視的細微差別,但它不僅僅是股票的集合。在伯克希爾5000億美元的估值中,約有一半反映了私營公司的價值,例如See's Candies,Dairy Queen,Helzberg Diamonds,GEICO,Pampered Chef和Benjamin Moore,僅舉幾例。

這些擁有公司的追蹤方式與伯克希爾哈撒韋的股票不同。伯克希爾哈撒韋的公開交易投資在公司賬上稱為“股票證券投資”,其價值變動在其季度報表中記作“投資收益(或損失)”。但是,伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)完全擁有的企業的市場價值不會變化。正如任何獨立的業務報告一樣,它們是推動收入最終轉化為凈收入和現金流的公司。

這種安排可能使得很難找出巴菲特在任何給定季度的非股票持股情況。與大多數其他公司一樣,今年對伯克希爾公司來說也是艱難的一年。其第三季度營業利潤同比下降了32%,而第二季度營業收入下降了10%,至55億美元。您可能已經看到了不同的數字,這是由于那段時間伯克希爾還持有的股票價值的增長,盡管沒有實現的未實現股票收益的數量能夠完全抵消第一季度賬面500億美元的破紀錄凈虧損。這一年,大流行第一次爆發。就目前情況而言,伯克希爾今年的實際營業收入應約為去年總數的一半。

由于股市的動蕩夸大了投資組合實際表現的好壞,巴菲特對報告的季度收入的這些大幅波動并不在乎。但是您應該注意,因為這些私營公司的現金最終會產生資金,例如新收購和股票回購。好消息是,有充分理由相信,在更正常的2021年,營業收入和現金流量將看起來更像2019年的水平。

2.蘋果的縮減規模

伯克希爾哈撒韋公司今年錄得的大部分非經營性(未實現)收益都可以歸因于該基金在蘋果公司(納斯達克股票代碼:AAPL)出奇的巨大股份。

巴菲特從來都不是科技股的忠實擁護者,這已經不是什么秘密了。盡管如此,公司大概在伯克希爾團隊其他成員的推動下,于2016年開始在這家科技巨頭中建立股份。與此同時,該公司也迅速躋身伯克希爾最大的單一股票頭寸。蘋果擁有近10億股股票,市值超過1000億美元,幾乎占伯克希爾哈撒韋公司總持股總價值的一半。

不過,這可能就足夠了,如果還不夠的話。在第三季度中,伯克希爾哈撒韋減少了約3600萬股iPhone制造商的股票,約合40億美元。

此舉可以簡單地歸結為一點獲利了結。蘋果股價今年以來已經漲了近一倍,而且自從伯克希爾·哈撒韋公司在2016年首次開設倉位以來,巴菲特還沒有偶爾出售過一些蘋果股票。但是巴菲特和他的選股團隊很少進行一次性交易。他們通常想要進出。我們現在已經看到多個部分退出的事實,很可能表明伯克希爾正在尋求該交易的更實質性退出。

3.增加了藥物暴露

最后,雖然伯克希爾可能正在退出其蘋果交易,但它顯然正在尋求增加制藥股的股份。在第三季度中,公司在Bristol-Myers Squibb(NYSE:BMY),Merck(NYSE:MRK)和AbbVie(NYSE:ABBV)新增了職位。伯克希爾哈撒韋公司還購買了輝瑞公司(NYSE:PFE)的少量股份。

按照伯克希爾的標準,這些職位都沒有特別大。該公司向其中任何一家公司投入的資金都不超過20億美元,盡管成功(并已獲批準)的當前局勢疫苗“僅”擁有價值略高于1億美元的輝瑞公司。目前尚不清楚巴菲特或他的經理們對第二季度尚未看到的行業的看法。

不過,就像蘋果股票反復銷售的情況一樣,這種對制藥公司的新興趣很可能是更大的頭寸的序幕,這些頭寸逐漸擴大而不是通過大筆交易建立。

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