沒有辦法給東西涂糖。2020年對于石油市場來說是糟糕的一年。原油價格有望在今年下跌超過20%,盡管考慮到石油價格在一年中的某個時候跌至負數,這甚至還沒有開始講故事。考慮到石油市場的動蕩,石油股掙扎也就不足為奇了,標準普爾石油與天然氣勘探與生產ETF中的平均股價下跌了近40%。

但是,我們很快就會將這一頁打開,許多人都迫不及待地忘記了這一年。隨著每個新的一年帶來新的樂觀情緒,下面來看看石油庫存是否可以從2021年的低谷中反彈。

未來需求復蘇

石油市場在2020年最大的重量是需求,由于當前局勢爆發,需求跌落了懸崖。根據美國能源信息署(EIA)的數據,今年全球經濟有望平均每天消耗9240萬桶(BPD)的石油和其他液體燃料。與2018年和2019年的平均BPD超過1億相比,這是一個大大的下降。

2021年的前景更加光明。EIA預計,到2021年,全球燃料需求將平均回升至近9820萬桶/天。同時,國際能源署(IEA)預計,石油日均消費量將約為9690萬桶。這比2020年的平均水平增加了570萬BPD,約占需求損失的三分之二。此外,該公司對汽油和柴油的需求強勁,并相信將恢復到其COVID之前水平的約99%。

但是,盡管消費有望恢復到接近COVID之前的水平,但世界各地的儲油罐中都有大量的過量供應。據國際能源機構(IEA),與大流行之前相比,儲存的原油大約多出6.25億桶。鑒于IEA對OPEC和其他生產商的需求預測以及產量估算,經濟可能需要一年的時間才能耗盡所有多余的庫存。

這種供應過剩很可能會限制2021年的石油價格。在EIA看來,全球基準布倫特原油明年的平均價格將約為每桶49美元,并不比其預期的平均每桶43美元高很多。當前季度。它預計油價將從今年開始的47美元左右,最終到2021年第四季度平均達到50美元左右。

這對石油庫存意味著什么

兩種預測都沒有過分看好石油庫存。盡管需求應會急劇恢復,但當前的供應過剩將吸收大部分增量消費。最重要的是,供需雙方都有風險。在消費方面,由于潛在的生產問題,不利的副作用,試驗失敗和抵抗,可能需要更長的時間才能在全球范圍內推廣疫苗接種,這可能會影響經濟復蘇并影響需求。同時,歐佩克可能過早恢復生產,這將使庫存水平升高,從而給石油價格帶來壓力。

考慮到所有這些不確定因素,石油公司在2021年之前將采取極為謹慎的態度。像埃克森美孚(ExxonMobil(NYSE:XOM)和雪佛龍(Chevron)(NYSE:CVX))這樣的石油巨頭已經承諾在來年削減開支。埃克森美孚計劃在2021年向資本項目投資160億至190億美元,低于2020年預算的230億美元,比最初的支出計劃低100億美元。同時,雪佛龍僅預計明年將投資約140億美元。這低于其今年計劃支出的160億美元,這不包括來寶能源在2020年收購的資本支出。

除了削減投資支出,大多數石油公司還致力于通過合并擴大規模,以在2021年降低成本。雪佛龍在7月以130億美元的價格收購了來寶(Noble),開啟了當前的并購浪潮,部分原因是該公司有望節省3億美元的成本。其他值得注意的交易包括康菲石油公司(紐約證券交易所:COP)與康喬資源公司(紐約證券交易所股票代碼:CXO)的97億美元的合并以及先鋒自然資源公司(紐約證券交易所股票代碼:PXD)以76億美元收購的歐芹能源公司(紐約證券交易所股票代碼:PE)的并購案。。隨著石油行業的整合以應對石油價格的波動和可再生能源的持續威脅,到2021年可能會有更多的交易。

從更積極的角度來看,這些削減成本的舉措可能會在2021年帶來豐厚的回報。如果油價升至每桶50美元左右,并且這些石油公司實現了削減成本的目標,它們可能會在未來產生大量的多余現金年。這樣可以使他們有足夠的資金償還債務和回購破舊的股票。

2021年對于石油庫存可能是坎y的一年

石油消費應能彌補今年以來的大部分損失,這要歸功于歐佩克(OPEC)保持供應緊張,從而使石油工業能夠在2021年底之前消除目前的過剩狀況。這應該可以減輕石油價格的一些壓力。 。再加上整個行業削減成本的舉措,今年石油庫存可能反彈。

但是,可能不會一帆風順。如果疫苗沒有足夠快地推出或供應增長超過預期,該行業可能面臨新的銷售壓力。投資者應該屈指可數。

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