總體而言,2020年是美國和全球股票市場最富戲劇性的年份之一。在2月和3月之間,股市崩盤。但是,它們很快就上漲了,納斯達克綜合指數是最好的年份之一。什么是股市崩盤,并且大多數何時發生?

隨著美國股市從2020年3月的低點開始復蘇,吉姆·羅杰斯,斯坦利·德魯肯米勒,保羅·都鐸·瓊斯和馬克·庫班等幾位觀察家表示,他們預計股市將再次崩潰。他們強調了市場與經濟之間的脫節以及估值水平過高。然而,美國股市繼續上漲,并在2020年接近創紀錄水平。

定義股市崩盤

盡管我們對市場調整和熊市分別進行了定量定義,分別比峰值下降了10%和20%,但對股市崩盤沒有一個“硬性”定義。通常,散布在整個市場上的股票的急劇和突然崩潰被認為是市場崩潰。

在2020年第一季度崩潰之前,美國股市在2018年第四季度崩潰。那時那不是熊市,因為市場跌幅不到20%。但是,下降幅度很大且分布廣泛。崩潰可能是一天之內,也可能會持續幾天或幾周。

是什么導致股市崩盤?

若干事件可能會觸發股市崩盤,包括:

由技術故障造成的崩潰,例如1987年的崩潰。

由突發事件(例如地緣政治問題)引起的崩潰。2018年第四季度,在美中緊張關系升級的同時,美國股市暴跌,而美聯儲加息又加劇了這一情況。

崩潰可能是由廣泛的恐懼引起的。2020年第一季度,由于當前局勢期間的不確定性,市場崩潰。

大多數股市崩盤發生在十月

通常,市場往往會在10月份下跌,這種效應被稱為“十月效應”。10月發生的主要市場崩盤包括1907年,1929年和1987年。美國股市也在2008年10月全球金融危機達到頂峰時崩潰。同樣,市場在2018年10月急劇下跌。但是,十月的影響更像是一種感知。市場上還有其他類似的影響,例如“5月賣出”,因為5月份的股票歷史上表現不佳。

過去的股市崩盤

回顧歷史,許多股市崩盤是突然發生的,有時甚至是人們最不期望的。許多車禍發生在十月,但這似乎只是一個巧合。就是說,大多數崩潰都是在股票市場高估之前發生的。例如,在2020年和2008年大跌之前,股票市場看起來被高估了

當股市可能再次崩潰

自復蘇開始以來,許多市場參與者一直在預測另一場市場崩盤。但是,專家們在預測墜機事故時是完全錯誤的。展望2021年,隨著當前局勢疫苗接種步伐的加快,市場正在考慮向幾乎正常的商業環境過渡。

市場忽視了一些風險,包括在拜登政府領導下加稅的可能性。在特朗普擔任總統期間,美國股市表現良好,因為減稅通過降低公司的稅收外流導致公司收益增加。

從任何標準來看,估值都不算便宜,如果收益令人失望,這可能是個問題。最后,股票市場面臨的最大風險是通脹回升,這可能促使美聯儲提高利率。如果美聯儲決定改變其寬松貨幣政策的進程,流動性驅動的反彈可能會停止。

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