床Bath&Beyond公司的(納斯達克股票代碼:BBBY)的最新結果,上周公布周四,其示出持續在零售商的復興計劃進度。家庭用品連鎖店在2020財年第三季度報告了同店銷售額的適度增長以及現金流量的正增長。該公司還較去年同期擴大了毛利潤。

但是,投資者預計收入將比第三季度Bed Bath&Beyond的收入略高:發布后的交易日,該股在1月7日下跌了11%。

讓我們在更大范圍內嘗試重新獲得公司持續增長的財務記分卡。

健康的收益狀況

Bed Bath&Beyond的銷售額同比下降5%,從27.6億美元下降至26億美元。考慮到該公司本財年已將其五個品牌拋售,這是其周轉策略的一部分,因此留下了四個核心品牌-Bed Bath&Beyond,buybuy BABY,Decorist和Harmon Face Values。然而,作為一個集團,分析師的平均預期收入為27.5億美元,這促使投資者拋售股票。

該公司的同家店面銷售額(也稱為可比銷售額)同比增長2%,其核心品牌Bed Bath&Beyond(BBB)品牌的銷售額同比增長5%。這是該組織連續第二個季度取得積極的業績。總體2%的增長反映了在當前局勢期間零售空間擴大的趨勢:店內可比銷售額下降了15%,但被BBB的數字銷售額(同比增長77%)所抵消。第三季度數字銷售占總收入的36%。

毛利率提高了340個基點,至36.5%,這主要歸功于控制促銷和折扣,這是自CEO馬克·特里頓(Mark Tritton)自2019年11月接任首席執行官以來的首要任務。在調整了銷售虧損后在非核心品牌和業務方面,該公司在本季度產生了約900萬美元的輕微運營虧損。至于底線,BBB每股攤薄虧損為0.61美元,而去年同期為0.31美元。每股虧損增加的主要原因是品牌和企業銷售虧損以及非現金減損費用。

盡管出現了虧損,該公司在過去三個月中仍產生了4,350萬美元的運營現金流。減去3800萬美元的資本支出后,它剩下550萬美元的自由現金流。本季度的業務出售凈收入為2.38億美元。管理層將其中的現金收益(除1,100萬美元以外)全部用于股票回購。BBB在本季度末的財務狀況良好,賬面上的營運資本為13億美元,略高于其未償還的長期債務12億美元。

指導性提高,長期前景樂觀

BBB在2020財年僅剩四分之一,它更新了2021財年的前景。該公司將來年的調整后EBITDA前景從5億美元上調至5億美元至5.25億美元。該公司還將其當前的股票回購授權從6.75億美元增加到8.25億美元。管理層表示,該組織將在本財年結束前完成回購3.75億美元股票的計劃。

對于一家公司來說,如此巨額的資金配置來回購自己的股份似乎有些奇怪,但BBB實質上是將其通過出售非核心品牌所產生的資金返還給股東。在當前財年,該公司已經從這些品牌的銷售中獲得了大約6億美元的收益。

正如投資者所期待的那樣,管理層最重要的執行點也許是穩步減少表現不佳的商店。該公司在2019財年結束時擁有1,500家門店,其中976家是BBB品牌的門店。管理層預測,到2020財年末,它將關閉120個這樣的單位,以期在2021財年之前關閉大約200家BBB商店。隨著收緊利潤率的提高,其零售足跡的減少應能提供Bath&Beyond具有有意義的手段來提高經濟回報-這是未來幾個季度股價上漲的必要前提。

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