上周,梅西百貨(NYSE:M)宣布將在未來幾個月內關閉約30家全線商店。這標志著三年計劃將梅西百貨的全線商店減少近25%,這是第二輪大關閉。美國最大的百貨商店運營商正在退出中小型市場,并關閉大都市地區生產力較低的商店,而將重點放在大市場中位置最佳的商店和電子商務業務上。

但是,盡管梅西百貨決定裁員,但其主要競爭對手之一已經相當熟練地經營小批量商店。這可能使Dillard's(NYSE:DDS)可以利用其競爭對手的裁員機會。

面對兩種截然不同的策略

乍一看,梅西百貨(Macy's)和迪拉德百貨(Dillard)看上去很相似。兩家公司都經營大型百貨商店,主要是在區域性購物中心。它們比JC Penney和Belk等品牌定位為高端品牌,但比Nordstrom便宜。的確,梅西百貨公司和迪拉德百貨公司經常在兩家連鎖經營的市場中爭奪相同的客戶。

但是,相似之處到此為止。在2019財年,梅西百貨的資本支出和廣告支出為23億美元,占其收入的9%以上。這些成本有效地代表了誘使客戶訪問梅西百貨商店并通過其數字渠道進行購買的投資。為了支付這些費用,梅西百貨需要其商店提高銷量,從而賺取可觀的利潤。

相比之下,迪拉德在2019財年的資本支出和廣告支出僅為1.43億美元:僅占銷售額的2%以上。無論是商店還是電子商務,該公司都沒有在技術上投入太多。(Dillard's甚至沒有移動應用程序。)區域性的百貨商店連鎖店也沒有花費太多金錢來尋求新客戶,而是依靠忠實客戶的回頭客以及其商店所在購物中心的人流位于。

由于間接費用成本低得多,迪拉德(Dillard's)不需要像梅西百貨(Macy's)那樣具有同等水平的銷售生產力或商店級別的盈利能力。實際上,迪拉德(Dillard)報告的2019財年每平方英尺零售額僅為127美元。作為比較,按商店級別的獲利能力衡量,梅西百貨商店的最低五分位平均收入在2019財年為每平方英尺128美元。(其余的連鎖店平均每平方英尺的銷售額超過200美元。)梅西百貨將這三分之二的三分之二商店歸類為“鄰里”地點,這些地點將在2022年底關閉。

準備從梅西百貨(Macy's)獲得業務

迪拉德(Dillard's)在梅西百貨(Macy's)在2021年初關閉商店的10個購物中心中經營,但鳳凰城的天堂谷購物中心除外;在鳳凰城的天堂谷購物中心,兩家連鎖店都在大規模重建之前關閉了商店。

鑒于兩家連鎖店的商品組合相似,迪拉德的店面很可能會搶占以前在這些地區梅西百貨店的業務中有意義的一部分。在梅西百貨(Macy's)即將關閉其唯一門店的市場,例如佛羅里達州代托納比奇(Daytona Beach),尤其如此。佛羅里達夏洛特港;愛達荷州愛達荷州瀑布;和德克薩斯州大學城。

梅西百貨公司位于五分之一的下層商店在2019財年的平均銷售額為1,490萬美元。這表明,迪拉德百貨商店可以從關閉在購物中心內的商店中獲得梅西百貨公司大流行前銷售額的15%,從而為其頂線增加幾千萬美元。 Dillard's也經營。此外,梅西百貨在完成本輪門店關閉后仍將擁有約60個社區位置。隨著這些商店在今年下半年或2022年關閉,這將擴大Dillard擴大市場份額的機會。

迪拉德能否通過開設新店來回應?

梅西百貨公司的裁員對Dillard's而言,最大的好處將來自與門店即將關閉的重疊位置的門店獲得的增量銷售。但是,在某些情況下,它也可能希望在其主要競爭對手要離開的購物中心開設新店。例如,迪拉德(Dillard's)計劃于2021年下半年在猶他州奧勒姆大學廣場(University Place)開設一家商店,接管梅西百貨(Macy's)在2019年撤離的主要地點。(迪拉德(Dillard's)也在今年科羅拉多州大章克申(Junjunction)開設新店。前西爾斯(Sears。)

許多購物中心業主將在未來幾年內迅速填補主力職位空缺,以保持其物業的健康。這可以使Dillard's以非常合理的成本在有吸引力的市場中開設新商店。

迪拉德(Dillard)當然不能幸免于許多零售商,尤其是百貨商店面臨的壓力。但是,憑借適合中小型市場的商業模式以及低利潤商店的盈利能力,Dillard's可能成為零售領域的近期贏家。

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