成長型股票以及SPAC(特殊目的收購公司)已經普遍遭到拋售。由億萬富翁對沖基金經理比爾·阿克曼(Bill Ackman)贊助的空白支票公司Pershing Square Tontine Holdings(PSTH)一直在罰單中。它在3月24日下跌了5.5%。現在,它已經從52周的高點下跌了近30%。但是,SPAC股票現在看來像是強力買入。

首先,我們應該記住,與通常的慣例不同,大多數SPAC將IPO定價為10美元,而PSTH則將IPO定價為20美元。根據目前的價格,SPAC的交易價格僅比IPO價格高出約20%。

PSTH與其他SPAC

從其他一些SPAC來看,Social Capital Hedosophia Holdings IV(IPOD)和Social Capital Hedosophia Holdings IV(IPOF)的溢價分別為10%和7%。這兩個SPAC均由Chamath Palihapitiya領導。在興登堡研究中心指控四葉草健康公司隱瞞信息后,他們承受了巨大的壓力。

IPOD和IPOF均從峰值下降了40%。盡管它們的交易價格仍高于IPO價格10美元,但仍有一些SPAC跌破了IPO價格。那么,SPAC的價格要比IPO價格低,這使PSTH變得與眾不同嗎?

為什么購買PSTH股票。

我認為PSTH股票是個不錯的選擇,原因有四個。首先,該股票的交易價格僅比IPO價格高出20%。其次,由于近期增長股以及新上市的IPO暴跌,希望上市的公司也可能調低其估值預期。PSTH也許能夠以有吸引力的估值找到合并目標。

PSTH未能找到合并目標的原因之一可能是由于許多公司抱有很高的期望。顯然,阿克曼被Stripe和Airbnb所冷落。雖然Airbnb的股票在IPO時增長了一倍以上,但Stripe最近以較高的估值籌集了私人資本。

比爾·阿克曼(Bill Ackman)的經歷

這使我們想到了PSTH看起來很受歡迎的第三個原因,即其贊助商Ackman。如果說阿克曼確實在尋找Airbnb和Stripe,那他肯定對優秀的私人公司有一定的了解。他還是Coupang的早期投資者,而Coupang剛剛上市。他最近的股票走勢也非常出色,他的對沖基金Pershing Square Holdings在2019年和2020年的表現大大超過標準普爾500指數。

我將PSTH股票視為買入的第四個原因是因為SPAC設定了差異化的收購標準。阿克曼(Ackman)正在尋找能夠產生良好現金流的成熟獨角獸。這與大多數其他SPAC合并目標形成了鮮明的對比,在這些合并中,目標是燒錢。

PSTH正在尋找可能最終加入標準普爾500指數并具有護城河和競爭優勢的公司。在最終確定合并目標之前,SPAC還將考慮強大的資產負債表和可靠的管理。

阿克曼正在尋找成熟的獨角獸。

正如我過去指出的那樣,合并標準看起來像沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的書中的葉子。順便說一句,阿克曼(Ackman)的潘興廣場資本(Pershing Square Capital)是伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的投資者,但在2020年出售了所有股份。

我不同意阿克曼傾銷伯克希爾·哈撒韋公司的股票,并繼續持有這種觀點。由沃倫·巴菲特(Warren Buffett)領導的公司在2021年的表現將超越標準普爾500指數(S&P 500),并且從中期來看可能會繼續如此。

總體而言,阿克曼(Ackman)正在尋找PSTH的一顆明珠,像所有美好的事物一樣,這將需要時間。雖然阿克曼在他的投資生涯中曾有過一些傻瓜,但我還是會以這些價格購買PSTH。

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