中國在線教育公司GSX Techedu(NYSE:GSX)的股票就像滾雪球一樣滾滾而下。截至周五美東時間下午1:30,該股下跌了13%。現在,它已較本月初的高點下跌了約40%。

周五真正沒有發生任何事情來解釋這一下降。但是,如果考慮到GSX Techedu今年到目前為止的發展,看到股價下跌并不令人驚訝。

GSX Techedu是爭議的中心。研究公司指責該公司存在欺詐行為。快速回顧一下:

4月14日:Citron Research將該公司稱為“自2011年以來最公然的中國股票欺詐行為”。

5月18日:Muddy Waters Research說這是“幾乎全部的欺詐”。

6月2日:Grizzly Research發布了一份報告,提出了所謂的“冒煙證據的欺詐證據”。

從那里開始,股票以最不可預測的方式做出反應:反彈。根據柚子的報告,它上漲了300%以上。反彈表明表面上看漲的投資者情緒。但是更深入地看,許多投資者相信看跌的報告。對于GSX Techedu(人押注短期利率對吧)大漲。

賣空時,經紀人要求投資者保持足夠的資金來支付頭寸。但是,當空頭股票增加時,這會增加投資者需要保留在其帳戶中的資金數量。這是短褲的問題。無法存入更多資金會導致經紀關閉空頭頭寸。

如上圖所示,隨著每股價格開始上漲,對GSX Techedu股票的空頭興趣開始下降。因此,賣空者仍可能認為GSX Techedu是欺詐。但由于經紀人的要求,他們被迫退出職位,導致空頭權益下降。而且,當他們通過購買股票來覆蓋時,只會導致價格進一步飆升,從而擠出更多賣空的同業。

也許最近該股正在下跌,因為這種幕后問題終于可以解決了。

我并不是說GSX Techedu是欺詐行為;我不知道。我個人認為GSX Techedu管理層的欺詐報告和反駁都是合理的。沒有內幕消息,我只能待在外面,等待真相被牢固地確立。

這整個情況使我想起了為什么在大型公司購買股票并長期持有是在市場上賺錢的最安全策略。如果GSX Techedu是欺詐行為,那么在4月和5月做空股票的人是正確的。然而,由于經紀人的要求,有些人仍可能因以較高的價格賠付頭寸而虧損。再次,他們是對的,但仍然賠錢。

這就是為什么我拿走未來三到五年不需要的現金并投資股票的原因。它大大降低了賣空等更為復雜的策略帶來的下行風險。我可以繼續持有多年,等待我的投資論文發表。

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