大流行已經破壞了許多零售業務。但是強大的公司能夠克服困難,并且大部分都恢復了增長。但是,那些事先陷入困境的公司已經以驚人的速度向第11章申請了破產保護。接下來是L Brands(NYSE:LB)嗎?

一個過時的品牌

L Brands經營三個品牌:Victoria's Secret內衣,其姊妹品牌Pink和Bath&Body Works身體護理和家庭用品。多年來,該公司已經開始銷售許多其他品牌,例如The Limited和Express。

維多利亞的秘密曾經是該領域的頂級零售商,在2016年達到頂峰時,它帶來了超過70億美元的收入。但由于女性與公司品牌無關(非包容性身材),2017年的銷售額開始下降。諸如強調身體積極性的American Eagle Outfitters'Aerie之類的品牌接管了市場,Aerie在一個典型的季度(包括在大流行期間)看到了30%以上的增長。

該公司在2019年第四季度每股虧損0.70美元,而去年同期為每股收益1.94美元。緊接該報告之后,L Brands宣布將Sycamore Partners出售55%的Victoria's Secret和Pink予Sycamore Partners,該公司以購買麻煩品牌(例如Talbot's和Jones New York)而聞名。但是在當前局勢開始之后,美國梧桐試圖退出該協議。L Brands現金狀況不佳,重新調整了信貸額度,削減了資本支出,中止了租金支付,中止了股息支付,并采取了其他行動來省錢。最后,由于所涉及的成本,它放棄了Sycamore,而是決定將公司分為兩部分,以使每個部分都能得到所需的關注。

同時,L Brands計劃關閉至少250家Victoria's Secret商店,并裁減辦公室人員。維多利亞的秘密銷售組合是一項衡量該期間開設的商店和電子商務銷售的指標,在??截至8月1日的2020年第二季度中,實際上增長了28%。總銷售額下降了39%,但總的情況令人鼓舞。

一個受歡迎的品牌

在所有這些之中,Bath&Body Works取得了巨大的成功。該品牌銷售肥皂,乳液,蠟燭等,通常以中位數到高個位數的速度增長,一直是公司的省錢之選。在第二季度中,Bath&Body Works的相同報酬指標飆升123%。在電子商務的推動下,總銷售額增長了13%。該品牌從大流行期間清潔和消毒劑的趨勢中受益匪淺。

截至8月1日的第二季度,公司每股虧損總額為0.18美元,但調整后的數字(不包括稅前費用和某些收益)為0.25美元。L Brands的利潤率也有所提高。

分開品牌可能對股東有利,受益于Bath&Body Works的表現。

分開的計劃

該公司在全球經營著1100多家Victoria's Secret商店,大部分分布在美國和加拿大。共有1700多家Bath&Body Works商店,大部分在美國。這兩個品牌第二季度的收入超過20億美元,與去年同期相比,下降幅度遠勝于其他服裝品牌。 。

在與Sycamore達成交易后,創始人兼長期首席執行官萊斯利·韋克斯納(Leslie Wexner)辭職,安德魯·梅斯洛(Andrew Meslow)接任了榜首。管理層正在努力穩定“維多利亞的秘密”(Victoria's Secret),以出售它或將其分離成單獨的公司。

L Brands的股票在2019年損失了約30%的價值,但今年迄今為止已上漲80%,一些分析師認為仍有很大的上漲空間。它的交易市盈率僅為一年收益的15倍。到目前為止,該公司已經采取了正確的措施來保持流動性并重回正軌,申請破產的直接危險似乎已經過去。但是在情況好轉之前,我仍然會轉嫁L Brands的股票。

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