盡管股市波動始終存在,但今年確實是另一回事。我們已經觀察到基準標普500指數在一個月左右的時間內損失了其價值的三分之一,以及在不到五個月的時間里彌補了所有損失。大約十年來,價格波動一直持續到半年。

但是,正如投資者在3月份對當前局勢的擔憂過度反應一樣,他們現在似乎顯示出對過度樂觀的跡象。盡管美國的經濟活動遠未達到當前局勢之前的水平,但股市正在創下新高,某些行業的股票年初至今累計上漲了三位數。

不管股市表現好壞,似乎總是有至少一個潛在的泡沫在等待破裂。但是,在獲得積極的當前局勢疫苗數據后,人們充滿了活力,我看到三個危險的泡沫在等著崩潰。

電動車

電動汽車是股市中非理性繁榮表現異常高的一個行業。

購買電動汽車股票背后的觀點很容易理解,并且通常是有道理的。隨著大多數發達國家致力于減少碳足跡,電動汽車已成為汽車行業的未來。電動汽車是否會接管我們的高速公路,這不是問題,而僅僅是何時會發生問題。這就是為什么我們看到特斯拉(NASDAQ:TSLA)和蔚來(NIO)(NYSE:NIO)之類的汽車股飛速發展的原因。截止到11月26日,特斯拉的股價迄今已上漲近590%,而蔚來汽車則上漲了1,240%。

我毫不懷疑,特斯拉和蔚來汽車將能夠擴大生產并看到他們的銷售增長。但是考慮到兩家公司均未顯示出能夠產生經常性利潤的能力(根據公認會計準則),特斯拉和中國NIO的估值分別為5440億美元和730億美元,這毫無意義。當您意識到特斯拉能夠在最近幾個季度產生利潤的唯一原因是因為它一直在向其他汽車制造商出售排放信用額度時,其估值尤其令人震驚。

在$ 544十億,特斯拉的市值高于通用汽車公司(NYSE:GM),福特,豐田,大眾,本田汽車,日產汽車,法拉利和菲亞特克萊斯勒合并,但它只會今年生產50萬輛電動車!同時,蔚來汽車的市值高于通用汽車,盡管蔚來汽車在過去六個月中僅交付了約22,500輛高級電動SUV。這些都沒有道理。

就像任何次要的大筆投資一樣,電動汽車制造商很可能會面臨產量擴大的障礙和競爭問題,因為每一個陽光下的汽車公司都試圖進入它的大門。

電動汽車股票可以成為投資者的長期贏家,但要等到現實開始和這些荒唐的估值泡沫破滅時,才可以。

SPAC

另一個正在醞釀中的潛在危險泡沫是特殊目的收購公司或SPAC。SPAC本質上是一家空白支票公司。它采用傳統的首次公開募股(IPO)的方式籌集資金,然后尋求進行能夠增加價值的收購。換句話說,投資者正在移交其資本,并委托SPAC的管理團隊進行明智的收購以增加其投資價值。

截至10月中旬,《華爾街日報》報道,迄今為止,已有143家SPAC進行了首次公開募股,平均而言,SPAC的表現比標準普爾500指數高出近四倍(35%比9% )。由于歷史上較低的貸款利率以及國會分裂的前景可能會導致白宮的喬·拜登(Joe Biden)推動大盤走高,因此投資者非常愿意跳上SPAC火車。

但是,圍繞SPAC的欣快感可能放錯了地方。通常,SPAC缺乏信息。投資者通常不知道董事打算投資什么,或何時考慮進行收購。宣布一項收購后,短期交易員和情感投資者經常將SPAC的估值推高。

除了盲目地把錢扔在墻邊并希望它能堅持下去,SPAC董事并不總是獲得優質的業務。盡管空白支票公司VectoIQ Acquisition對電動汽車制造商Nikola(NASDAQ:NKLA)的收購可以說是成功的(自3月初以來,股價已增長了三倍),但它也很容易被視為失敗。畢竟,尼古拉(Nikola)未能與通用汽車(General Motors)結成伙伴關系(在撰寫本文時),正在接受證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)的欺詐調查,其創始人特雷弗·米爾頓(Trevor Milton)辭去了其執行董事長的職務通過深夜推文發布董事會。

我懷疑,SPAC的興高采烈將導致失敗者比勝利者更多。

加密貨幣

最終,我們有了加密貨幣,它們再次躍入令人垂涎的領域,沒有任何根本原因或目的。

自今年開始以來,加密貨幣的三大巨頭-比特幣,以太坊和瑞波幣-分別上漲了152%,321%和216%。盡管由于擔心在大流行期間使用實物現金而導致數字支付激增,但加密貨幣中的怪獸集會更有可能與關注短期且受情緒驅動的交易員相關。

加密貨幣的最大問題之一是,如果經常缺乏實用性。大多數數字令牌都被束縛在其底層區塊鏈上,并且很少有企業愿意接受數字令牌作為付款方式。

以比特幣及其總市值為3370億美元為例。投資者對比特幣的流通供應量約占40%,而這些投資者對將這些代幣重新投入市場的渴望為零,這意味著只有約2000億美元的比特幣代幣可用于日常交易。這2000億美元聽起來可能很多,但它甚至不占全球國內生產總值的0.25%。基于實用程序,沒有廣泛采用加密貨幣的途徑。

另一個值得關注的是,加密投資者把他們的希望寄托在數字令牌時,它實際上是底層blockchain技術持有的真正潛力。名牌企業正在開發自己的區塊鏈解決方案,其中一些解決方案可能無需令牌即可運行,或者可能使用法定貨幣運行。

關鍵是,還沒有令人信服的理由證明世界甚至需要比特幣或Ripple等數字令牌。我們之前已經看到情緒驅動的加密貨幣爆炸,并且我們幾乎可以肯定會再次發生。

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