截至撰寫本文時,SolarEdge Technologies(NASDAQ:SEDG)的股價在2020年上漲了230%。該公司令人矚目的增長以及投資者對太陽能的熱情推動了該股在這一年中的天價上漲。到2050年,太陽能在全球發電量中的份額預計將從目前的3%上升到20%左右。盡管太陽能市場前景看好,但SolarEdge能否按照其高估值來保持增長?讓我們看看該股票是否適合2021年。

令人印象深刻的表現

多年來,SolarEdge在擴大客戶群方面做得非常出色。這幫助它提供了令人印象深刻的收入和利潤。在過去的五年中,它的季度收入平均增長了38%。但是,由于當前局勢,該公司今年第二季度的收入有所下降,考慮到其他太陽能公司的收入也受到大流行的影響,這并不是主要問題。

不過,可能要擔心的是SolarEdge第三季度的收入下降。盡管主要競爭對手Enphase Energy(NASDAQ:ENPH)報告的第三季度收入與去年同期基本持平,但SolarEdge的收入較去年同期下降了近18%。由于大流行,SolarEdge的商業安裝在該季度仍然疲弱。該公司預計商業部門在第四季度也將保持疲軟。除非收入持續疲軟,否則我認為這不是主要問題。該公司預計商業部門的銷售額將在2021年恢復,盡管它尚未提供該年度的指導。

隨著太陽能逆變器和優化器市場的不斷增長以及產品的差異化,SolarEdge和Enphase Energy均擁有巨大的增長機會。

除了逆變器和優化器,SolarEdge的關鍵增長途徑是存儲產品。該公司最近宣布,由于大流行相關的旅行限制,其家用電池的發布推遲了幾個月。但是,除非進一步推遲發布,否則此處可能沒有太多可閱讀的內容。

電動汽車可能是SolarEdge的另一個主要潛在市場。該公司在該領域的產品目前處于測試階段。

SolarEdge的利潤率

在過去五年中,SolarEdge的毛利率平均約為33%。從長遠來看,隨著逆變器和優化器市場的日趨商品化,低成本供應商可能會壓低價格,從而影響SolarEdge的利潤率。該公司正在尋找降低成本的方法。它已在以色列建立了制造工廠,并于第三季度開始從那里將產品運往美國。與來自中國的產品相比,來自該工廠的產品沒有關稅。

SolarEdge還在匈牙利和越南建立了生產設施。預計第四季度60%的產品將來自非關稅地區。

SolarEdge的估值

盡管與Enphase Energy相比,SolarEdge的估值看起來更好,但仍然很高。市盈率(P / E)為93,遠期市盈率(P / E)為65,因此該股票被高估了。今年以來,SolarEdge股票的天價上漲推高了其估值。管理層已經為疲弱的第四季度業績提供了指導,因此估值可能會在2021年變得更高。

第三季度業績疲弱導致該股在11月下跌,并將其遠期市盈率降至43倍。但此后該股已經恢復,目前交易價格接近其52周高點。

從長遠來看,SolarEdge的利潤率壓力可能會影響其底線,并最終降低其估值倍數。出于這個原因,盡管可以長期持有這支偉大的股票,但我將等待更合理的估值來持有該股票。

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