在經歷了充滿挑戰的2020年之后,美國銀行(NYSE:BAC)的前景在2021年看起來要好得多。盡管當前局勢帶來了許多挑戰,但美國第二大銀行在預留了大量用于未來潛在貸款損失的資金。

銀行與經濟息息相關,因此2021年的大幅經濟復蘇對美國銀行來說無疑是個好兆頭。但是,如果那沒有發生怎么辦?投資者應始終為不利之處做好準備,如果2020年教給我們任何東西,那就是為意外情況做準備。讓我們看一下如果2021年經濟持續低迷并惡化的話,美國銀行將如何運作。

利潤不佳但資本雄厚

美聯儲最近公布了今年第二輪銀行壓力測試的結果。壓力測試是一項測試,美聯儲通過一系列假設的經濟情景,將美國最大的銀行納入其中,以確保銀行系統的安全性和穩健性。具體來說,美聯儲希望確保銀行在經濟不景氣時擁有充足的資本,以便它們能夠承受大量貸款損失,并且仍繼續向家庭和個人提供貸款。

由于大流行病已經造成了這種不確定性,因此美聯儲決定今年進行第二次壓力測試。美聯儲讓銀行經歷了兩種假設情景。盡管兩者都不太可能,但我將重點介紹在技術上仍可能發生的一種情況。

在這種“嚴重不利局面”下,失業率將在2021年底上升至12.5%,然后在該情景結束時回落至7.5%左右。在2020年第三季度到2021年底之間,國內生產總值將下降約3%。這種情況還表現為國外經濟急劇下滑。從所有角度來看,美國11月底的失業率約為6.7%,第三季度末的GDP比2019年末下降了約3.5%。

如果發生嚴重不利的情況,美聯儲預計,從現在到2022年第三季度,美國銀行將承受總計超過600億美元的貸款損失,相當于其貸款總額的6.1%。如您所料,這些貸款損失將嚴重損害收益,并導致該銀行從現在起到2022年第三季度損失超過300億美元。就上下文而言,在今年第三季度末,美國銀行已撥出約215億美元的潛在未來貸款損失,約占其貸款總額的2.07%。

盡管嚴重不利的情況將是非常糟糕的情況,但美國銀行將能夠承受所有這些貸款損失并維持極高的資本比率。在這種情況下,美國銀行的普通股一級資本比率(衡量銀行核心股權資本占其風險加權資產的百分比)將從現在的11.6%降至9.5%。

在這個水平上,美國銀行可能仍將能夠支付其正常股息,這在所有考慮因素中都非常可觀。與摩根大通(紐約證券交易所:JPM),花旗集團(紐約證券交易所:C)和富國銀行(紐約證券交易所:WFC)等其他四大銀行中的任何一家相比,該銀行所蒙受的貸款損失百分比也較小。

美國銀行的期望

對于美國銀行來說,2021年失業率高達12.5%,GDP下降3%的嚴峻形勢顯然是極其艱難的。從現在開始到2022年第三季度,這將造成超過300億美元的損失,考慮到銀行的盈利很大程度上取決于銀行的交易,這可能會使美國銀行的股價大跌。

但是美國銀行顯然可以承受所有的貸款損失,仍然有足夠的資本來放貸,并有可能繼續向股東支付一定水平的資本分配。與大蕭條時期相比,它的狀況要好得多,當您考慮嚴重不利的情況有多困難時,對于股票而言,這確實是一個巨大的成就。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。