salesforce.com的(NYSE:CRM)股價在過去12個月上漲了近20%,但它仍然落后許多云同行和多元化的全球X云計算ETF,這較上年同期上漲逾60% 。

許多投資者似乎避開了Salesforce的穩定回報,轉而以估值高得多的高增長公司交易。Salesforce的最近的收購,特別是它的$ 27.7十億收購的松弛,也抑制了短期盈利增長。但是盡管有這些挑戰,我還是出于四個簡單的原因最近在Salesforce上成立了新職位。

這是一種抗衰退的股票

Salesforce于2004年上市。今天,其IPO的投資為1000美元,價值就超過75,000美元。通過大蕭條和最近的當前局勢,它產生了兩位數的收入增長,并且可能會由于未來的經濟收縮而繼續擴大。

這是因為Salesforce的基于云的服務可幫助公司簡化業務,自動化重復性任務并減少對人工員工的依賴。隨著公司削減成本,在衰退期間,這些長期趨勢通常會加速。

在大蕭條的最糟糕時期,其收入在2009財年(截至當年1月31日)增長了44%,在2010年增長了21%,在2011年又增長了27%。當前局勢危機的破壞力甚至更大。 ,因為它突然關閉了整個行業,但Salesforce的收入在2021財年前九個月仍同比增長26%。

這種實力表明,Salesforce仍比尚未經歷許多嚴重的經濟衰退的年輕云公司提供更安全的投資。

2.以合理的價格強勁增長

Salesforce預計其全年收入將增長23%,明年將增長21%,達到約255億美元。截至撰寫本文時,該公司的市值為2000億美元,其股價交易不到明年銷售額的八倍。

這個價格與銷售額之比是一個討價還價相比其他科技股。C3.ai,該企業人工授精服務提供預期在當前財年產生13%的銷售增長的公司,市盈率超過70倍的收益。Zendesk是Salesforce在CRM(客戶關系管理)市場上較小的同行,預計到2021年將產生25%的銷售增長,但市銷率將達到13。

Salesforce也可以通過GAAP衡量標準獲利,而其他許多公司(包括C3.ai和Zendesk)卻沒有。因此,其市盈率估值低于許多其他盈利的云計算公司。例如,Veeva Systems的遠期市盈率是90倍以上。

投資者可能不愿為Salesforce支付溢價,因為分析師預計,由于其整合了Slack并增加了投資,其明年的收入將下降25%。但是,收入增長緩慢也表明Salesforce正在不斷擴展其生態系統,這將擴大其在CRM市場中的領先地位,并從長期來看會從其銷售,營銷,電子商務和分析云中產生新的增長。

3.長期增長潛力

在12月的投資者日演講中,Salesforce宣布其到2026財年的年收入將增加一倍以上,超過500億美元。

該公司預計,到2021年至2025財年,其潛在市場總額將以11%的復合年均增長率(CAGR)增長,達到1750億美元的市場,對其基于云的銷售,營銷,商務,分析和CRM工具的需求將不斷增長。

這是一個大膽的主張,但是Salesforce以前輕松實現了自己的長期增長目標。

4.這不是一個有爭議的“大技術”公司

中美之間的技術戰,持續的隱私和安全問題以及反托拉斯問題,正在對Facebook,Alphabet和Amazon等大型科技股產生巨大的阻力。

但是,Salesforce并未受到爭議的影響,因為它沒有從Facebook和Google等目標廣告或自己的主導電子商務和云平臺業務(如Amazon)產生收入。相反,Salesforce首席執行官馬克·貝尼奧夫(Marc Benioff)和蘋果一樣,過去曾多次批評Facebook的商業行為。

底線

Salesforce不是適合每個人的庫存。以增長為導向的投資者可能對其收入增長不滿意,而尋求價值的投資者可能會避免其較高的估值指標。但是我相信該公司在增長與價值之間保持了穩固的平衡,其靈活的業務模式使其可以在不斷增長的云服務市場上長期安全地競爭。

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