iRobot(NASDAQ:IRBT)在2019年燒了很多投資者,當時其清潔機器人的銷售放緩以及對中國商品征收的關稅使其股價暴跌了近40%。

但是到了2020年,隨著大流行帶來的收入增長,利潤率穩定以及在年底前獲得關稅豁免,其股價反彈了近60%。

讓我們權衡牛市和熊市的情況,看看這種波動的股票是否會在2021年上升。

iRobot增長有多快?

到2020年的前9個月,iRobot的Roomba吸塵器產生了89%的收入。其余11%來自Braava拖把設備。在這三個季度中,其總收入同比增長了12%。讓我們仔細看看其在2019年和2020年的收入增長情況:

收入增長(同比)

2019財年

2020年第一季度

2020年第二季度

2020年第三季度

真空

9%

(23%)

6%

44%

拖地

31%

(26%)

26%

38%

11%

(19%)

8%

43%

資料來源:IROBOT。YOY =年復一年。

當大流行中斷了其供應鏈并關閉了零售商時,iRobot的業務在第一季度遭受了重大打擊。但是這些不利因素在第二季度減弱了,在持續的危機期間對清潔產品的強勁需求促進了其銷售。

這些不利因素在第三季度加速了,并在北美推出了新的高級Roomba i3和i3 +機器人,這些機器人具有三階段清潔,個性化清潔程序和自清空功能(在i3 +中)。結果,iRobot的高端機器人(價格超過500美元)的收入同比增長了86%,占其收入的60%以上。

在2020年的前9個月中,iRobot的每臺機器人平均銷售總價從306美元增長至311美元。它的非GAAP毛利率從48.9%下降到47.2%,但更嚴格的成本控制提升了其運營利潤率從12.6%到13.5%。其凈收入同比翻了一番以上。

但是它能保持這種勢頭嗎?

iRobot上季度未提供任何指導,但面臨三個潛在挑戰。首先,它在2020年暫時取消關稅,使其在2019年的毛利率和營業利潤率減少了3.1%,在去年8月延長了四個月后于2021年初到期。

即使提高iRobot在馬來西亞的生產能力以減少對中國制造商的依賴,也可能會恢復這些關稅,并再次限制iRobot的利潤。預計這種轉變,加上更嚴格的成本控制和更高的直接面向消費者的銷售,將緩解傳入關稅的打擊。其次,大流行結束后,iRobot可能面臨嚴峻的年度比較。

最后,iRobot仍然面臨來自眾多類似設備的競爭,這些設備要么成本更低,以可比價格提供更多功能,要么瞄準高端市場。其顯著的競爭對手包括小米的(OTC:XIACF)禰機器人真空,三星的機器人真空,和戴森的高端360啟發式真空。

但是,iRobot在這一市場上仍然享有先發優勢,其自動割草機Terra和iRobot Genius Home Intelligence Platform等新產品(將其所有設備綁定到單個Wi-Fi平臺)可能會擴大其防御范圍。它的挑戰者。

估值與判決

分析師預計,iRobot的收入和收入在2020財年將分別增長13%和19%。但他們預計,由于銷售放緩和關稅提高,iRobot的收入將僅增長7%,收入將下降40%。

iRobot的股價并不便宜,約為明年市盈率的46倍,近期的不利因素應該阻止iRobot復制去年的驕人業績。iRobot仍然是引領其利基市場的創新型公司,但是目前沒有足夠的催化劑來使其成為引人注目的投資。

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