亞馬遜(NASDAQ:AMZN)和沃爾瑪(NYSE:WMT)繼續為在美國和世界其他地區的零售至上而戰。亞馬遜的出現曾經使投資者擔心它將主導零售業。在這種擔憂中,沃爾瑪找到了一種通過在線和實體店相結合的方式促進增長的方法-但是這些改進可能無法為投資者帶來收益。讓我們仔細看看以找出原因。

沃爾瑪卷土重來

在過去的十年中,沃爾瑪的銷售停滯不前,亞馬遜崛起離開了公司。但是,沃爾瑪開始扭虧為盈道格·麥克米倫(Doug McMillon)在2014年成為其首席執行官時。購買了jet.com和其他電子零售商認真地將沃爾瑪帶到了網上,這使該公司可以通過結合店內和在線購物體驗來建立競爭優勢。

借助此產品,客戶可以在他們喜歡的時候在線購物,如果他們想要的東西可以在商店買到,他們可以取貨而不是等待交貨。超過90%的美國人居住在距沃爾瑪10英里的范圍內,因此該公司處于開展這項工作的獨特位置。

此類改進繼續推動增長。在最近的一個財政年度中,收入比去年同期增長了近7%,達到約5,592億美元。這包括同期基于美國電子商務的可比銷售額激增79%,盡管該公司未公布這些銷售額的實際美元數據。

這些收益使營業收入增長了近10%,達到約225億美元。不幸的是,沃爾瑪的稅收負擔在本財政年度增加了近20億美元。該公司遭受了稅收打擊,使凈收入減少了9%以上,至約135億美元。此外,沃爾瑪的稅前收入增長了2%以上,而這一年中其他收益從略低于20億美元下降至約2.1億美元。阿根廷沃爾瑪(Walmart Argentina)的出售解釋了大部分增加的稅收和其他收益的減少。

總體增長數據可能使一些投資者對沃爾瑪漠不關心。在P / E比率在2019年飆升至60后,它已經回落至20的范圍,略高于過去十年中期的倍數。

為什么亞馬遜仍然可以保持優勢

相反,亞馬遜沒有停滯跡象。它繼續通過其在線零售的核心競爭力來體現其大部分增長。凈產品銷售總額較上一財年增長了37%,接近3,410億美元。

盡管如此,沃爾瑪的營業利潤率仍然領先。亞馬遜來自產品銷售的94億美元營業收入低于沃爾瑪的225億美元。

不過,亞馬遜在其云計算業務亞馬遜網絡服務(AWS)方面處于領先地位。AWS帶來的利潤和利潤遠高于零售部門。盡管凈銷售額約為454億美元,AWS仍獲得了135億美元的營業收入。

這為亞馬遜提供了巨大的競爭優勢。首先,很少有零售商擁有可以轉化為可行的云計算業務的技能。更重要的是,AWS使亞馬遜減少了對零售的依賴,而零售業務傳統上利潤微薄。因此,AWS可以補貼零售業,使亞馬遜獲得與沃爾瑪和其他同行相比的競爭優勢。

很大程度上得益于這一優勢,亞馬遜在2020財年的整體凈銷售額接近3861億美元,同比增長38%。這使凈收入同比增長了84%,達到213億美元,或攤薄后每股收益41.83美元。這一增長的大部分來自“其他收入”類別,該類別在過去12個月中增長了十倍以上,超過了23億美元。股權估值和外幣的變化推動了其他收入的增長。

這樣的增長繼續使亞馬遜的估值保持較高水平。目前其市盈率僅低于80,這在某些投資者的心中似乎使亞馬遜的股票變得如此昂貴。盡管這仍然大大超過了沃爾瑪,塔吉特和好市多的倍數,但市盈率已從去年秋天的水平(當時經常飆升至120以上)下降。

亞馬遜還是沃爾瑪?

在零售領域,亞馬遜和沃爾瑪通過結合在線零售和實體店零售來促進增長。但是,亞馬遜的整體收入增長是四倍作為沃爾瑪。此外,對于沃爾瑪電子商務增長的所有贊譽,該公司仍然不愿公布該細分市場的具體收入數字,這表明電子商務仍占其收入的一小部分。

此外,亞馬遜在單獨的業務AWS上也取得了成功,其成功使該公司能夠為改善零售業務競爭力的改進付費。即使您認為亞馬遜的估值更高,這也有助于使亞馬遜成為投資者更安全的零售股票。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。