Ulta美的(NASDAQ:ULTA)Q4的成績輕松超越了保守的前景,管理層剛剛發布幾個月前。該零售商在假日季度的增長趨勢有所改善,而不是像高管們在12月初所預測的那樣減速。

這一成功為美容產品巨頭進入2021財年提供了寶貴的動力,繼去年銷售額下降17%之后,這將帶來令人印象深刻的增長反彈。但是,包括管理層的店鋪擴張計劃在內的一些細節表明,未來的銷售形勢將十分艱難。

讓我們仔細看看。

銷量超出預期

Ulta過去三個月的銷售最大的收獲是需求趨勢正在改善。首席執行官瑪麗·狄倫(Mary Dillon)和她的團隊警告說,假期可能會很艱難,現有商店的收入下降多達14%。相反,可比店面銷售額僅下降了5%,較上一季度的9%下滑有所改善。

這一成功意味著總體收入下降了5%,而大多數投資者都準備將下降幅度擴大到10%。迪林在新聞稿中說:“該團隊第四季度的業績好于預期。”

向下鉆

超越標題數字可以看到更多對復蘇感到樂觀的理由。毛利率在最近幾個季度暴跌后保持穩定,這意味著商店和網上的強勁定價趨勢。銷售費用有所增加,但增幅并不像股東在2020年初所看到的那樣糟糕。因此,Ulta在這一年結束時獲得了可觀的盈利能力。營業收入為2.24億美元,占銷售額的10%,而一年前為2.88億美元,占銷售額的12.5%。

庫存水平也下降了,這意味著該零售商將擺脫沉重的化妝品和護膚產品的沉重負擔,進入新的會計年度。狄龍說:“我們在2021財年開始時要有堅實的基礎和良好的運營勢頭。”

艱難的新現實

然而,Ulta的短期前景反映了對化妝品行業的謹慎態度。管理層表示,到2021年,銷售額將增至72億美元至73億美元之間,這意味著要到2022年才能實現全部收入的恢復(Ulta在2019年的年收入為74億美元)。利潤率反彈將同樣緩慢,大流行病爆發之前,運營利潤率很可能在2021年達到9%,而2019年為12%。

Ulta還預計今年將僅開設40家新店,而上一個大流行前一年開設了86家。這種較慢的擴張包括中止了該連鎖店擬進入加拿大的計劃。謹慎的啟動策略還有望在未來幾年內限制銷售增長機會,即使該公司在Target商店內增加了數百個較小的地點。

另外,烏爾塔(Ulta)宣布,狄龍(Dillon)將在6月卸任首席執行官一職,戴夫·金貝爾(Dave Kimbell)將接任。其他變化包括新的首席運營官和董事會的過渡。

這些高管將在Ulta Beauty充滿挑戰的時刻介入,Ulta Beauty正在計劃從當前局勢全面反彈的多年之路。鑒于至少在2022年之前,商店覆蓋面的大幅增長已經成為現實,因此長期增長前景也不明朗。

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