過去的一年是瘋狂的一年。當前局勢極大地影響了我們的生活,使財政支出急劇增加。自去年三月以來,國會通過了一項價值2.2萬億美元的CARES法案;12月又增加了9000億美元的救濟援助;以及最近的《美國救援計劃》,總共刺激了1.9萬億美元。

如此龐大的財政支出使一些市場觀察家擔心通貨膨脹。1月,房利美(Fannie Mae)就通脹可能對2021年及以后的經濟造成的潛在影響發出警告,前財政部長拉里·薩默斯(Larry Summers)和前國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維爾·布蘭查德(Olivier Blanchard)也表達了擔憂。

當通貨膨脹成為問題時,美聯儲的應對方法之一就是提高利率以給經濟降溫-有些公司可以比其他公司更好地度過較高的利率環境。由于通貨膨脹難以預測,因此重要的是要專注于經營良好,能夠在全球大流行中度過并且在利率上升的情況下也能表現良好的公司。這里有四家偉大的公司供您考慮。

1.美國銀行

受益于利率上升的一個行業是銀行。這是因為銀行從凈利差中賺錢,凈利差是指存款利率與銀行在公開市場上可獲得的利率之間的差額。

US Bancorp(NYSE:USB)是美國經營最好的銀行之一,但由于缺乏投資銀行業務,它在2020年與許多同行一起掙扎。不過,該銀行應該從經濟重新開放中受益,這使管理層對這一年的貸款增長感到樂觀。它還對公司活動的好轉感到樂觀,這將刺激公司貸款的增長,以及消費者信用卡消費的增加。

投資者通常會為US Bancorp支付溢價。在過去10年中,該銀行的價格與有形賬面價值之比(P / TBV)平均為2.5。在目前的P / TBV為2.4的情況下,該銀行看起來便宜,尤其是當您認為2020年在關鍵指標上其表現優于許多銀行同行時。該公司擁有超過監管要求的數十億美元資金,這使其從經濟再開放中受益匪淺。

2.冰川銀行

Glacier Bancorp(NASDAQ:GBCI)是一家地區性銀行,業務遍及美國的落基山和西南地區。它位于2020年美國四個發展最快的州-愛達荷州,亞利桑那州,內華達州和猶他州。隨著它在該地區的業務擴張,這是另一家肯定會從較高利率中受益的銀行。

該銀行受益于2020年的“薪資保護計劃”(PPP),隨著SBA寬恕了更多此類貸款,該銀行應在今年的前兩個季度繼續獲得回報。Glacier的PPP參與產生了9,340萬美元的手續費和利息收入,創紀錄的抵押貸款生產幫助該銀行從出售貸款的收益中又獲得了9,950萬美元的收入。結果,Glacier在2020年創造了創紀錄的2.66億美元收入,并將這些新增資金投入了工作。該銀行已經能夠利用這些資金購買債務證券,同時謹慎地關注利率的上升。管理層準備隨著收益率的提高而動用更多的資金,如果通貨膨脹率得到有意義的提高,這將成為另一種可靠的選擇。

3.漸進式

保險業是另一個受益于利率上升的行業。這是因為保險公司從其通常的承保活動中投資了多余的資本以產生利息收入,這可以幫助提高其收入和利潤。

Progressive(NYSE:PGR)是游戲中最好的游戲之一。盡管Progressive不像競爭對手那樣對投資收入的依賴,但它仍然歡迎利率上升的環境。這是因為該公司擁有433億美元的投資組合,占2020年總收入的2.2%。隨著利率上升,該組合可能會提供更大的推動力。

最重要的是,這家保險公司十年來一直保持著強勁的增長勢頭。自2010年以來,Progressive的收入保費以每年10.4%的速度增長,這幫助凈收入以每年18.2%的速度增長。該公司還公布了2020年的出色業績,保費收入增長了8.5%,而凈收入增長了43.7%。它在管理風險方面也表現出色,該年度的綜合比率(衡量保險公司盈利能力的比率)為87.7%。低于100%的比率表示保險公司正在撰寫有利可圖的保單。

該公司以其在遠程信息處理方面的投資而聞名,這意味著它記錄了駕駛員信息以幫助編寫更好的策略。它在這一領域的領導地位,出色的承保標準以及利用較高利率的地位,這就是為什么這家保險公司是另一種可靠的選擇。

4.丘布

Chubb(NYSE:CB)是保險業中的另一家公司,它將隨著利率的提高而受益。Chubb比Progressive更依賴投資收入,因為它占總收入的9.4%。

全球最大的財產和傷亡保險公司丘布(Chubb)在2020年受到全球大流行,野火,洪水和內亂的傷害。該公司在2021年艱難的保險市場中度過,保險公司為此支付了更多的支出并提高了保費。它強大的資本實力使其能夠在2021年利用對保險公司有利的市場。另一個優點是它是股息貴族,連續26年增加了股息派發率,收益率接近1.8%,同時實現了易于管理的目標。支付率為39.3%。

堅持下去

我們不知道在不久的將來通脹是否或何時會回升。我們所能做的就是保持步伐,對那些會從通貨膨脹環境以及由此而來的利率上升環境中受益的公司敞口。上面的四家公司都是經營良好的公司,它們希望在2021年發布強勁的業績,并將受益于更高的利率啟動。

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