在2020年急劇增長之后,由于對估值的擔憂和對更高利率的擔憂,可再生能源股票已經開始銷售。過去五年來,在市場上屢獲殊榮的兩個知名公司是NextEra Energy(NYSE:NEE)和SolarEdge Technologies(NASDAQ:SEDG),它們在本年度都為負數。

讓我們分解這兩家公司,以確定他們的發展方向,并最終確定哪家公司現在是更好的選擇。

NextEra Energy的案例

NextEra Energy是一家多元化的大型公用事業公司,擁有化石燃料和可再生能源來源。它從這兩個來源獲得的絕大部分收入都與長期電力銷售協議相關,這使NextEra成為比小型純太陽能和風能股票更為安全的選擇。

NextEra為大型公用事業規模的項目提供資金和管理。它從零部件和設備制造商那里購買資產,與工程和建筑公司合作,最終是向電網出售電力的公司。

NextEra最近已經吸引了可再生能源投資者的廣泛關注,因為它花費大量資金來擴大其可再生能源發電能力。NextEra的核心業務是佛羅里達州的電力和照明(FPL),這是佛羅里達州最大的公用事業公司。FPL的絕大部分電力都來自化石燃料,盡管它也增加了可再生能源的容量。FPL聲名claim起是其穩定的利潤和低利率的客戶。為了實現NextEra及其客戶的雙贏,FPL的住宅客戶支付的費用比全國平均水平低30%。

FPL提供穩定的資金流入,并貢獻了NextEra的大部分收入和收益。NextEra一直在使用FPL的多余現金和債務來為其可再生能源子公司NextEra Energy Resources(NEER)提供資金。結果,NextEra的支出和債務激增,但其收入和凈收入仍未大幅增長,因為許多項目仍處于初期階段。

為了全面了解這項工作的規模,請考慮到NEER在2019年底的可再生能源容量約為22吉瓦(GW)。在2020年增加5.8 GW可再生能源容量之后,NEER計劃在此基礎上再增加23 GW。到2024年將達到30吉瓦的容量,使其可再生能源總容量達到50吉瓦至60吉瓦之間。NEER現有和計劃中的大部分可再生能源是風能。

在2005年至2020年之間,NextEra的調整后每股收益(EPS)和每股股息增長了分別為8.7%和9.6%的復合年增長率。在撰寫本文時,其股票收益率為2.1%。NextEra的創紀錄高額支出正在短期內挑戰盈利能力。但是,NextEra充滿信心,未來幾年它將能夠將調整后的每股收益增長6%至8%。

SolarEdge的案例

與為客戶發電的NextEra不同,SolarEdge為住宅,商業和小型公用事業客戶設計和制造優化的逆變器解決方案。較低的可再生能源發電成本導致容量增加,從而幫助SolarEdge擴大了在美國和歐洲的市場份額。SolarEdge已將其產品范圍擴展到包括電動汽車(EV)充電功能和電池存儲。即使進行了這種擴展,其2020年收入的80%以上仍來自功率優化器和逆變器的銷售。

SolarEdge一直是最令人印象深刻的可再生能源增長故事之一,尤其是在過去三年中。它報告了2020年第一季度歷史上最高的季度收入-就在大流行開始之前。它也能夠增加收入,并在2020年對毛利率造成的影響很小。考慮到所有因素,這還不錯。但是,為了證明其當前估值合理,SolarEdge需要回到大流行前的增長軌跡。

與其他成長型股票相比,SolarEdge具有幾項優勢。對于初學者來說,它始終是贏利的,并且具有很高的毛利率。它的資產負債表上的現金也多于債務。截至2020年底,其現金和現金等價物超過債務總額2.25億美元,其中不包括超過2.9億美元的銀行存款和投資。

SolarEdge處于導致大流行的最佳狀態。隨著大量新產品的推出,并計劃擴大其在電動汽車充電業務的重點,太陽能庫存有望進一步利用該行業的增長。

更好的買

在2020年增長超過230%之后,SolarEdge現在發現自己處于尷尬的境地:該公司的價格已恢復到大流行之前的增長水平,而低于此的價格看起來將是糟糕的。我相信SolarEdge的管理層可以為業務做出正確的長期決策,但是由于競爭對手無法控制的因素(例如競爭對手的技術,激烈的全球競爭,不斷上升的利率,或只是比預期慢的反彈。

SolarEdge的市值為140億美元,比NextEra Energy約小10倍。它很有可能比NextEra更快地成長,并且其股票的表現可能遠超NextEra,但涉及的風險更大。NextEra Energy是一支出色的入門級可再生能源股票,可派發股息,并具有可預測的收益,增長前景,并且有機會接觸多種形式的不可再生能源和可再生能源,而不僅僅是太陽能。因此,對于大多數投資者而言,NextEra似乎是更好的選擇。但是,不介意承受長期波動的增長型投資者可能更喜歡SolarEdge的上升潛力,而不是NextEra Energy。

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