自宣布與Lucid Motors合并以來,Churchill Capital IV(CCIV)SPAC的股票一直處于自由落體狀態。許多投資者想知道在與Lucid Motors合并之前,CCIV股票的價值是多少。

首先,我們應該了解價格和價值之間的區別。因此,價格將是CCIV股票的當前股價,而價值將是CCIV的價值。由于SPAC除了通過IPO籌集到的資金之外沒有任何實際價值,因此CCIV的價值將成為Lucid Motors的基本價值。

清醒汽車公司的當前估值

Lucid Motors與CCIV的合并對合并后的實體的估值為240億美元。該價值基于每股15美元的PIPE(公共股本的私人投資)。盡管PIPE的價格只是CCIV當時價格的一小部分,但它比IPO價格高出50%。

根據CCIV的當前股價計算,Lucid Motors的預估市值為365億美元。特斯拉的市值為6440億美元,而蔚來汽車的市值約為590億美元。XPeng和Li Auto的市值分別為270億美元和200億美元。

為什么CCIV庫存下降

由于估值方面的擔憂以及EV(電動汽車)領域的廣泛拋售,CCIV的股票正在下跌。包括特斯拉和蔚來汽車在內的所有電動汽車股均從其52周的高點下跌。CCIV和Lucid合并對CCIV投資者造成了很大的稀釋,這一事實無濟于事。

多少CCIV股票值得

現在,讓我們開始討論真正的問題。CCIV股票值多少錢?盡管市場對Lucid Motors的估值為365億美元的預估市值,但CCIV值得嗎?我的回答是不會。

CCIV沒有任何收入,只會在今年年底開始交付汽車。得益于監管SPAC反向合并的寬松法規,Lucid Motors為我們提供了有關其未來收益的許多預測。

該公司預計2022年的收入將達到22億美元。同時也是豪華電動汽車制造商的蔚來汽車(NIO)在2020年發布的收入約為25億美元。因此,Lucid Motors看上去并沒有高估它。Lucid Motors的備考市值約為NIO市值的62%,但在收入排行榜上卻落后了大約兩年。

為什么Lucid Motors的股票看起來被高估了。

但是,我們需要考慮一些謬論。首先,蔚來汽車(NIO)或就此而言的大多數電動汽車股目前看來被高估了。電動汽車股票遭到拋售,它們可能繼續承受壓力。簡而言之,與另一只被高估的股票進行比較并不能使Lucid股票具有吸引力。

其次,NIO至少具有功能模型,而特斯拉則在過去的五年中經歷了制造學習曲線并與之抗衡。市場忽略了Lucid Motors的執行風險。甚至特斯拉也必須經歷埃隆·馬斯克(ElonMusk)所說的“制造地獄”。

最后,不要指望傳統汽車制造商。在接下來的兩年中,我們將有來自多家公司的一系列新的EV模型。大眾汽車已經宣布了雄心勃勃的計劃,以統治電動汽車行業。

CCIV股票可能會下跌更多。

目前,CCIV股票的交易價格低至20美元。在過去的一個月中,該股已從這些水平反彈。由于科技股上漲,該股在4月8日的盤前交易中走高。但是,我預計CCIV的拋售壓力很快。

到本世紀中葉,電動汽車或多或少將成為主流和很大程度上商品化的產品。盡管Lucid Motors在其投資者介紹中將自己定位為超豪華和“超越豪華”,但其估值遠高于其汽車。即使按目前的價格,我也不會買股票。我預計該股票將下跌更多。

如果歷史可以說明,那么電動汽車股票,特別是通過SPAC反向兼并上市的股票,表現不佳。以Nikola為例的上市就是最好的例子。盡管Lucid Motors可能不會采用Nikola的方式,但即使合并完成后也不要指望樂在其中。

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