由于投資者通常將注意力集中在大公司上,因此,81億美元的中型股飛速發展也就不足為奇了。但是《紐約時報》(NYSE:NYT)在過去五年中飆升了292%,產生了可觀的回報。這種表現不應該被忽視。

不過,不要以為派對結束了。這個傳奇的新聞機構仍處于從印刷和廣告業務向數字訂閱驅動的轉型的早期階段,隨著時間的推移,這可能推動股票進一步上漲。

這就是為什么我認為《紐約時報》在投資界中應該引起更多討論的原因。

2020年是創紀錄的一年

去年,《紐約時報》新增了230萬個純數字純訂閱,凈訂閱人數達到750萬。盡管該公司還提供其他與烹飪和游戲有關的訂閱產品(以前是填字游戲),但其核心新聞產品已積累了510萬數字用戶。這些數字表明,消費者愿意為高質量的新聞業付費。

在全球大流行和歷史性總統大選的頭一年,該業務無疑在2020年得到了提振,但不要認為該公司的成功是短暫的。2015年,《紐約時報》慶祝只有100萬數字用戶,因此在過去幾年中一直保持穩定增長。

現在,管理層認為,它所服務的總潛在市場是全世界用英語支付數字新聞的1億人。總裁兼首席執行官Meredith Kopit Levien在談到最近一次收益電話會議上的當前客戶群時說:“隨著時間的流逝,我們不能擁有兩倍,三倍,四倍,甚至更多。”

看到這樣一個歷史悠久的組織建立在印刷報紙上,廣告收入完全顛覆自己,以便為長期成功做好更好的準備,這真是令人印象深刻。它要求對技術和其他新計劃進行投資來進行戰略轉變,而這可能不會受到投資者的歡迎。但是訂閱模式允許企業將讀者放在第一位,這最終將使股東受益。

更大的利潤來了

現在,《紐約時報》是一家訂閱公司和數字第一公司,它已準備好開始產生更多的利潤。它的印刷和運輸實物報紙的舊模式意味著高昂的可變成本,與如今的情況相反。隨著數字訂閱收入現在成為公司收入的最大部分,《紐約時報》采用了固定成本結構。這意味著,為每個其他客戶提供服務所需的業務成本基本不增加,從而使其業務具有高度可擴展性。

在過去幾年中,由于印刷收入被數字收入所抵消,總體銷售額持平。既然數字貨幣是最大的貢獻者,那么企業的真正盈利潛力將得到充分展示。和O達到NCE一定的盈虧平衡點,利潤和凈收入將扶搖直上。這種擴展性是唯一可能的,因為該公司已過渡到數字優先組織。想想一家軟件公司,它花了很多錢來開發產品,但是一旦為客戶準備好了,它的利潤率就很高。

Levien在第四季度財報電話會議上解釋說,隨著訂戶數量的增長,長期盈利能力將隨之而來:

在過去的每個季度中,我們都有更多的控制權,從對消費者的了解到定價能力,再到對傳統業務中的成本進行更嚴格的管理。隨著我們對這些杠桿的命令的改進,我們的盈利能力也應提高。隨著我們在這些領域繼續取得進展,我們的目標是在2021年實現適度的盈利能力改善,并在隨后的幾年中實現更多的改善。

投資者應該比他們更談論這個強大的新聞機構。多年來,它一直是一支備受推崇的股票,并且隨時可以繼續保持這種表現。

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