微軟(NASDAQ:MSFT)本周宣布了一項協議,以每股56美元的現金價格收購Nuance Communications(NASDAQ:NUAN)。考慮到Nuance的債務,這筆交易的企業價值為197億美元。

這家科技巨頭同意以高昂的價格完成其有史以來的第二大收購,僅次于2016年以262億美元收購LinkedIn,但是這筆交易的長期利益似乎很可觀。

微軟同意收購什么

Nuance專門為醫療保健和企業提供會話和人工智能(AI)功能。例如,其語音識別系統可幫助醫生自動記錄其活動,從而使他們能夠更好地關注患者。它還為企業提出了解決方案,例如交互式語音響應和生物識別安全功能。

微軟和Nuance在醫療保健領域并不陌生。他們于2019年10月合作使用環境臨床智能(ACI)改善與患者的互動,該環境使用傳感器和對話式AI來自動執行管理任務和文檔。去年,兩家公司都宣布將Nuance的ACI技術與Microsoft的協作解決方案團隊集成在一起,以將這些好處帶到遠程和虛擬咨詢中。

根據管理層的指導,在過去幾年(使用Microsoft的Azure基礎架構)過渡到云之后,Nuance的收入在2021財年(截止9月30日)應該在13.4億美元至13.8億美元之間。這相當于不包括收購在內的5%至8%的同比增長。

陡峭的價格

盡管交易價格高達197億美元,但相對于微軟驚人的現金產生能力而言,交易規模仍不算太大。相比之下,這家科技巨頭截至去年年底的現金,現金等價物和投資額累計超過債務總額752億美元。它在上一季度產生了155億美元的利潤,高于去年同期的116億美元。截至撰寫本文時,其市值已超過1.9萬億美元。

但是,根據指導性的中點,Nuance預測的全年收入是其14.5倍,因此,在收入中位數到高個位數百分比增長的情況下,Microsoft絕對可以提供高價。

超越醫療保健

Nuance的成功整合將推動微軟六個月前宣布的Cloud for Healthcare計劃,以改善醫療保健行業。作為例證,微軟估計兩家公司的合并將使醫療保健提供商領域的總可尋址市場(TAM)翻一番,達到近5,000億美元。

顯然,微軟將利用其龐大的覆蓋范圍和云基礎架構來利用和擴展Nuance的對話和AI功能,以抓住這一巨大機遇的一部分。

但是,除了醫療保健之外,Microsoft可以將Nuance的技術部署到其更廣泛的產品組合中。例如,它可以在其Teams軟件包中擴展Nuance的對話和AI功能的使用。它還可以將這些技術與其旗艦辦公套件Office 365集成在一起,以自動執行任務并提供基于語音識別的功能。最終,取決于用例,微軟可以成為與語音助手(如Apple的Siri和亞馬遜的Alexa)相比更強大的競爭對手。

盡管微軟同意支付高昂的價格,但從長遠來看,對Nuance的收購(將在今年年底完成)將是有意義的。由于Nuance技術在其龐大的產品組合和覆蓋范圍內具有顯著的協同作用,因此有望通過AI功能來增強其產品。

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