今年印度煤炭公司的庫存可能不會產生太多蒸汽。由于第一季度的用電量急劇下降,辦公室和工廠關閉,印度煤炭的派工受到打擊,同比下降22%。由于經濟活動可能仍將保持低迷,對煤炭的需求可能會維持一段時間,這將對其股價造成壓力。印度煤炭公司的股價較1月份的高點下跌了36%。

印度煤炭第一季度收入同比增長收縮26%,高于分析師的預期。此外,由于電廠需求下滑,燃料供應協議價格環比下降約6%。該公司還將今年的產量預期從之前的7億噸下調至6.5億噸。到八月為止,它的產量約為1.95億噸。因此,它將不得不大幅提高產量以實現其目標,這似乎很困難。

積極的一面是,經濟活動正在復蘇,電力需求幾乎恢復到產電前水平的98%,這對印度煤炭公司而言是鼓舞人心的。該公司已經顯示出8月份的同比增長約9%。盡管如此,由于發電廠的煤炭庫存很高,因此今年的煤炭消費量可能不會顯著改善。

分析師指出,今年收入可能會減少約9%。隨著成本的增加和收入的減少,預計運營杠桿將受到影響。實際上,在第一季度,由于經營杠桿率下降,調整后的營業利潤比去年同期下降了一半,至15.1%。電子拍賣保費已經下降。Equirus Securities分析師Siddharth Gadekar說:“鑒于電子拍賣保費的下降,我們可能會在第二季度見證Ebitda的壓力增加。”

但是,由于第一季度的超支費用回撥,該公司報告的利潤增長好于預期。

分析師指出,由于應收賬款轉換為現金,下半年其現金狀況可能會改善。“公司擁有每股?33的現金。我們相信隨著H2應收賬款的清算,現金狀況將得到改善,管理層將能夠宣派股息。我們預計的紅利?9.5 FY21,說:”在一份客戶報告中的EMKAY全球金融服務分析師。

在大流行之后,印度煤炭公司的股價已大幅修正,但其估值卻有所上升。隨著今年利潤下降,該股的估值已升至21財年市盈率的7倍左右。這高于其歷史平均值約5倍。但是,如果公司能夠保持較高的股息,收益率可能會很高。使用EMKAY提到的估計股息,股息率工程以接近7%,在目前的股價?136每人。

但是對于股票的重估,可能需要大幅提高煤炭價格,以支持未來幾個季度的營業利潤增長。但是,鑒于經濟尚未完全恢復,我們不能期望今年的價格會大幅上漲。

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