對于霍尼韋爾國際公司(NYSE:HON)來說,這是艱難的一年。這是可以理解的-工業公司無法避免受到經濟疲軟的影響。但是,如果有一家工業企業正在采取所有可能的步驟,以扭轉自己可能從終端市場中獲得的所有增長,那就是霍尼韋爾,這將使這家位于北卡羅來納州夏洛特市的公司在未來的發展中處于有利地位。

霍尼韋爾如何賺錢

對于工業集團而言,按部門細分收益總是有意義的。對于霍尼韋爾而言,盡管航空業遭受了大屠殺2020,航空航天仍然是最大的收入來源。

分割

2020年第三季度利潤

2019年第三季度利潤

更改

航天

6.17億美元

9.08億美元

(32%)

霍尼韋爾建筑技術(HBT)

2.82億美元

2.97億美元

(5.1%)

高性能材料和技術(PMT)

4.42億美元

5.82億美元

(24.1%)

安全和生產力解決方案(SPS)

2.19億美元

1.95億美元

12.3%

15.53億美元

19.28億美元

(19.5%)

數據來源:霍尼韋爾國際公司。

除了SPS細分市場之外,數字看起來還很慘淡,但還有其他一些細節需要考慮。首先,如下圖所示,與第二季度相比,所有四個部門的業績均有所提高。

其次,在每個細分市場中,鑒于整體經濟的反彈,有些業務已經準備好恢復良好。

航天

大家自然而然會擔心2020年商用航空的低迷以及2021年的疲軟前景。另一方面,霍尼韋爾的航空航天業務在第三季度的銷售額中有56%來自國防和太空工業。此外,公務和通用航空(BGA)市場通常約占霍尼韋爾民用航空收入的三分之一。這兩個事實都應該使投資者感到樂觀。

在國防和空間段可能保持穩定,雖然首席財務官格雷格·劉易斯說,在最近的財報電話會議,它在2021年增長的“減少速度與我們2020年的增長率”為公司的預言。同時,在BGA市場遠遠的影響較小由當前局勢引起。劉易斯指出,BGA售后市場銷售額“從下降50%降至僅下降28%,因此我們看到了BGA空間的一些良好的環比增長。”此外,霍尼韋爾管理層認為,到2021年中,公務機的使用量將恢復到2019年的水平。

霍尼韋爾建筑技術

管理層絕對不會在HBT領域停滯不前。首席執行官Darius Adamczyk認為,隨著建筑業主投資于創造更健康的室內環境,該公司存在增長機會,Lewis談到了價值6億美元的健康建筑解決方案訂單。

此外,最近宣布與微軟(NASDAQ:MSFT)達成的協議的最初重點將在HBT領域。簡而言之,霍尼韋爾已經在微軟的云平臺上創建了一個樓宇管理軟件,該軟件將允許樓宇所有者收集實時數據,以便更好地運行和維護其設施。

性能材料和技術

PMT部門通過其過程自動化,精煉催化劑和吸收劑(UOP)以及先進材料業務以及那些拖累2020年公司業績的業務,而受到石油和汽車行業價格的影響。不幸的是,這些業務不太可能不久的將來會大大改善:正如Adamczyk所指出的那樣,許多PMT專注于石油和天然氣的客戶都削減了今年的支出預算。

顯然,油價上漲,全球經濟有所改善以及PMT細分市場重工業部門的一些支出放寬將在2021年改善其業績。

從更積極的角度來看,汽車生產已經恢復,而Adamczyk指出,PMT看到了“滑坡和滑坡,但我們沒有看到取消項目”。

安全和生產力解決方案

霍尼韋爾(Shoneywell)目前是霍尼韋爾最強的細分市場,SPS包含一些因當前局勢而需求激增的業務。霍尼韋爾(中國)的個人防護設備銷售額在第三季度增長了兩位數。

同樣,霍尼韋爾(中國)的倉庫自動化業務Intelligrated繼續保持強勁增長,因為零售商在電子商務倉儲方面進行了巨額投資-另一個由大流行引起的市場。同時,劉易斯認為,該公司在新型掃描和移動產品上的投資似乎正在獲得回報,對它們的“強勁需求”正在到來。

對投資者意味著什么

總體而言,霍尼韋爾(Honeywell)2021年的前景仍然存在很多不確定性,但該公司的地位似乎比其行業中的大多數公司更好。航空領域應從公務航空,國防和太空市場中獲得支持。同時,HBT正在積極地定位于增長,而SPS已處于增長模式。PMT顯然面臨挑戰,但是全球經濟的復蘇也可能有助于穩定它。

因此,如果您投資霍尼韋爾,那么您將收購一家正在竭盡全力在2021年超越終端市場的公司。

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