沃倫·巴菲特曾經說過:“當別人貪婪時要恐懼,而當別人害怕時要貪婪”。但是有時候,合理的恐懼量可能是一件好事。

從石油和煤炭向可再生能源的過渡,可再生能源成本降低,政府對可再生能源發電和電動汽車的補貼,對環境的擔憂以及其他不利因素,最終導致了投資者對石油和天然氣的普遍悲觀情緒。結果是,能源是2018年,2019年和2020年表現最差的行業。

該行業面臨著挑戰,但是如果您知道從何處看,還是有機會的。2020年證明了財務健康的重要性,即低負債。眾所周知,石油和天然氣行業是資本密集型的??。但是,那些負債較少的公司可以應對短期的利潤崩潰,這對于大宗商品驅動的業務是不可避免的。先鋒自然資源公司(NYSE:PXD),雪佛龍公司(NYSE:CVX)和德克薩斯太平洋土地信托公司(NYSE:TPL)都是財務健康的企業。這就是為什么這三個現在都很棒的原因。

先鋒自然資源

先鋒自然資源公司是一家上游勘探與生產(E&P)公司,主要在西德克薩斯州的二疊紀盆地開展業務。產量包括大約60%的石油,40%的天然氣和天然氣液體。

盡管在2020年的大部分時間里石油和天然氣價格處于低位,但Pioneer預計將產生創紀錄的6億美元自由現金流(FCF)。該預測實際上要低7100萬美元,因為先鋒宣布將收購擁有互補資產的Parsley Energy,這將有助于先鋒提高產量,同時每年減少約3.25億美元的成本。

先鋒能夠在困難時期降低成本,維持生產并保護其頂線和底線,因為即使WTI油價處于每桶30美元的低位,先鋒也可以實現收支平衡并支付股息。這使先鋒公司比競爭對手具有很大的優勢。它的長期計劃是吸收其自由現金流的約65%,并將其再投資以增加產量,然后使用其余的35%維持其基礎產量并增加股息。

與競爭對手相比,先鋒具有強大的運營優勢。但是它的財務優勢更為重要。

該公司的債務權益比率(D / E)在同業集團中最低,這意味著它的杠桿率較低,最終風險也較小。但是,與先驅相比,歐芹的杠桿作用更大。根據每家公司的最新季度數字,新公司的D / E估計約為0.41,仍然低于大多數競爭對手。展望未來,先鋒公司計劃使用多余的自由現金流來減少債務。先鋒在2020年將其季度股息提高至每股0.55美元,目前收益率為2%。

雪佛龍

與先鋒一樣,雪佛龍公司的最大優勢就是其財務實力。盡管2020年債務增加,但該公司的D / E比率在石油大公司中最低。

在經歷了公司歷史上最糟糕的第二季度之后,雪佛龍在第三季度恢復了盈利。除資產負債表外,雪佛龍公司相對于競爭對手的最大優勢在于其較低的資本支出。雪佛龍的支出處于10年低位。它計劃在2021年僅花費140億美元。在12月初,它宣布從2022年到2025年的年度預算為140億美元至160億美元,低于其先前的190億美元至220億美元的預期。雪佛龍公司約有110億美元的預算用于維持目前的生產,因此,雪佛龍為增長所分配的現金比過去幾年少了很多。

雪佛龍穩健的資產負債表,較低的支出以及歷來較高的自由現金流支持了其股息收益率超過6%。

德州太平洋土地信托

排在最后的是德克薩斯太平洋土地信托(TPL)。先鋒和雪佛龍以較低的D / E比領先于各自的同類產品。但是TPL沒有債務,資產負債表上的現金超過3億美元。

該公司在西德克薩斯州擁有近一百萬英畝的土地,該地區位于北美最大的陸上油氣田:二疊紀盆地。TPL最初是一家鐵路公司,于19世紀收購了這片土地,當時得克薩斯州(Texas)等州正在用土地換取鐵路,以連接該國并刺激經濟發展。現在,TPL的土地所有權比以前具有更高的價值,因為其中包含的石油和天然氣可以以比以往任何時候都便宜的價格生產。結果是收入激增,由于TPL缺乏支出,其中很大一部分轉化為FCF。

TPL不像先鋒或雪佛龍那樣派發季度股息。取而代之的是,它偶爾會以特別股息的形式分配一部分額外的現金。2020年,它支付了每股26美元的特別股息,這標志著股息連續第17年增長。

得克薩斯太平洋土地信托基金不一定位于折扣區。但這是獨特的石油庫存,因為它在好時機和壞時都會產生積極的自由現金流。盡管當油價下跌時其FCF將會下降,但這是使自己處于上行風險中同時降低下行風險的更安全的方法之一。

更安全的選擇

先鋒,雪佛龍和TPL本身就是不錯的選擇。但是它們作為籃筐具有更多的優勢。根據TPL的2020年股息分配,這三只股票的平均股息收益率接近4%。所有這三個籃子都使您可以通過擁有出色資產負債表和可觀股息的公司訪問石油和天然氣的不同細分市場。它們共同提供了一種在能源領域進行投資的方式,既可以防止下行風險,又可以在石油和天然氣價格上漲時受益。

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