到2020年,隨著當前局勢大流行使市場動蕩,大量庫存翻了一番。在家工作,在家學習,在家購物以及在家鍛煉是大趨勢。隨著投資者追逐豐厚的回報,Zoom,Shopify和Peloton等股票獲得了可觀的收益。對最熱門股票的估價變得捉襟見肘,投資者愿意為這一行動付出數十倍的年銷售額。

許多在2020年表現良好的股票未來可能不會如此。在廣泛使用當前局勢疫苗后,隨著世界恢復正常,財務結果可能會惡化。即使增長率保持強勁,高昂的估值也將使業績難以實現。價格在2020年根本不重要,但最終總是重要。

去年一些股票飆升時,其他股票也受到了沖擊。當然,很多屠殺是有道理的。例如,航空公司可能要花費數年才能從大流行中完全康復,而電影院行業可能再也不會一樣。不過,在少數情況下,投資者將嬰兒的沐浴水倒掉了。

唐格工廠直銷中心(NYSE:SKT)就是其中一個例子。丹吉爾(Tanger)是一家房地產投資信托公司,在美國和加拿大經營著幾十個露天購物中心。得益于大型商店和在線零售,在大流行之前,購物中心行業的狀況并不理想。在大流行期間,由于零售業的人流量枯竭,情況變得更加糟糕。兩家主要的購物中心運營商CBL和PREIT于11月申請破產。但是丹吉爾是一個不同的故事。

在恢復的道路上

丹吉爾(Tanger)不經營傳統的,普通的大型購物中心,而這些大型購物中心是由那些無法與大型商店和亞馬遜競爭的百貨公司所錨定的。丹吉爾(Tanger)的特賣中心為購物者提供討價還價的機會。REIT也不依賴任何租戶來支付超額的租金。在第三季度末,Gap是Tanger的最大租戶,僅占年度基本租金的6.3%。丹吉爾基本租金的大約三分之二來自前十名之外的租戶。

丹吉爾仍處于零售行業的動蕩之中,零售商破產已經損害了其業績。但是,租金收入有所增加,人流已基本恢復。第四季度的租金收入高達90%,丹吉爾允許租戶在大流行初期推遲的租金中的40%現在已經償還。到2020年第四季度,其奧特萊斯中心的客運量達到2019年水平的90%-在肆虐的大流行中并不算差。

Tanger的資產負債表為公司在當前環境中提供了喘息的空間。丹吉爾現在擁有8000萬美元的現金和6億美元的未用信貸額度。該公司去年停止支付股息以保持流動性。它可能會在今年重新開始分紅。

丹吉爾市場有多悲觀?該公司報告稱,2019年調整后的運營資金(AFFO)為2.31美元,大流行之前的季度股息為每年1.43美元。以當前股價計算,Tanger的市盈率僅為2019年AFFO的5倍,大流行前的股息收益率為12.5%。

當然,我們不應該在孵化前數數我們的雞。Tanger的底線可能要過一段時間才能完全恢復(如果有的話),Tanger可能會在2021年某個時候重新開始付款時選擇較低的股息。

根據丹吉爾大流行之前的結果,不難看出,如果該公司能夠說服投資者說自己走了正確的道路,那么今年的股價將如何輕松翻番。大流行病可能會暫時破壞公司的發展。如果投資者想從這只被遺忘的股票中獲得潛在的巨大回報,他們將不得不冒險。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。