在過去一年中,當前局勢使全球航空旅行減少了。最初復蘇的跡象終于在2020年下半年出現。但是,最近發生的當前局勢激增(尤其是在美國和歐洲)以及在英國出現了一種更具傳染性的新病菌,導致了新的旅行限制,破壞了復蘇的勢頭。

這些挫折迫使空客(OTC:EADSY)削減了2021年下半年的生產計劃。但是,到2022年,市場情況將可能使歐洲飛機制造商以有意義的方式開始提高產量。

產量下降-很多

去年,隨著全球航空市場的迅猛發展,空中客車被迫將其先前計劃的產量削減了約三分之一。在一段時間的生產過剩之后,波音公司(NYSE:BA)不得不進一步削減寬體機的產量。這場危機還嚴重限制了對波音737 MAX的需求,使該機型的重新投入使用變得復雜。

空中客車公司最近每月建造約51架商用飛機:40架A320系列飛機,四架A220,五架A350和兩架A330系列飛機。令人鼓舞的是,該公司上個季度向客戶交付了225架飛機:平均每月75架。這樣一來,它就可以清除大量積壓的未交付噴氣機,進入第四季度時大約有135架。

隨著庫存恢復到更正常的水平,空客已經能夠再次考慮產量的增長。(相比之下,波音公司的庫存中有大約500架未交付的噴氣式飛機,主要是因為在該機型停飛時,它停止了737 MAX的交付超過20個月。)去年秋天,空中客車公司的管理層建議該公司可能會提高其A320飛機的產量到2021年夏天,該公司的飛機數量將達到每月47架。在大流行之前,它每月要建造60架A320系列飛機,并計劃進一步增加產量。

調整計劃

大多數航空業高管預計,今年航空旅行需求的復蘇將開始。樂觀主義者預計最快春季會有所改善。悲觀主義者認為,直到夏天或秋天,需求可能不會有太大改善。不過,有一件事很清楚:需求暫時保持沉默。

結果,大多數航空公司仍然有很多臨時停飛的飛機。一般而言,隨著需求的改善,他們會將這些噴氣式飛機撤出倉庫以增加容量。此外,在過去的一年中,許多航空公司已經停業或永久縮減業務規模,從而將二手噴氣機投放到二手市場。這兩個因素將限制對新飛機的需求,直到現有機隊的利用率恢復到更正常的水平為止。

認識到這些現實,空中客車公司現在計劃比以前預期的更加緩慢地增加A320系列飛機的產量。該公司周四表示,它將在第三季度將產量提高到每月43件,在第四季度將增加到每月45件。不過,它仍計劃將A220的產量從本季度的每月四個增加到每月五個。恢復寬體需求將需要更長的時間,因此空中客車公司計劃在2021年將A330系列的月產量保持在兩架飛機,而A350的月產量保持在五架。

明年可能會更好

空中客車公司預計商用噴氣機市場將在2023年至2025年之間恢復大流行前的水平。但是,它應該能夠在2022年期間大幅提高產量,尤其是窄體噴氣機。

實際上,空客在2020年末積壓了6,372架窄體訂單。一些航空公司訂購了太多噴氣式飛機,夸大了這一數字。但是即使進行了一些調整,A220和A320系列(尤其是后者)的潛在需求仍然明顯充足。

到2021年底,疫苗有望控制全球最大的航空旅行市場的流行病,航空公司有望從2022年被壓抑的休閑旅行需求中受益。即使商務旅行也可能以有意義的方式返回,盡管不會達到2019年的水平。這將促使航空公司開始更換舊飛機(包括去年退役的飛機)。一些休閑航空公司甚至可以超越大流行前的規模。

這使空中客車處于有利的位置,可以從明年開始以更快的速度將其令人印象深刻的積壓訂單轉換為交付訂單,更重要的是將收入轉換為交付訂單。到2022年中期,它可能能夠將A320系列的產量增加到每月至少50個,并在2023年進一步增長。與此同時,隨著空中客車公司在阿拉巴馬州莫比爾的一條新裝配線上增加產量,A220產量將繼續增加。去年開業。

寬體需求不會很快恢復。這將給波音公司帶來艱難的生活,由于737 MAX的局限性,波音公司在窄體市場上的地位較弱。但是,窄體需求的復蘇將推動空客在未來幾年的財務業績快速改善。

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