對于公開交易的便利店,投資者沒有太多選擇,可以說,許多人想投資的一家C店是Wawa,但它始終是私有的。

然而,在便利店,三明治店和加油站連鎖店的共同作用下,經過156年發展的邪教組織使該公司的年收入超過130億美元。如果它公開發行,無疑將獲得機構和散戶投資者的支持。

IPO等待發生?

盡管否認公司,但許多人認為Wawa在2014年從C公司改為封閉式S公司,隨后將員工持股合并到創始人Wood家族手中,這是公司最終出售的序幕或首次公開發行。

考慮到特殊目的收購公司(SPAC)在過去一年中獲得了普及,如果Wawa上市,這可能是使用的工具。

SPAC已經存在了數十年,但它們確實在2020年起飛,共有237家企業籌集了創紀錄的800億美元資金,占IPO活動的大部分。去年使用SPAC的著名公司之一是FantasyKings和體育博彩領導者DraftKings。C連鎖店Arko Corp(NASDAQ:ARKO)也在SPAC的幫助下公開上市,并于去年圣誕節前開始交易。

支持SPAC的最大支持者之一是前Facebook高管Chamath Palihapitiya,他是風險投資公司Social Capital的創始人,他利用投資工具創造了家庭手工業。

Palihapitiya認為,SPAC可以賦予公司所有者權力,這與傳統的IPO途徑不同,在傳統的IPO途徑中,金融機構控制著許多決策過程。他將是Wawa家族控制業務的一個偉大的擁護者,盡管他更喜歡科技股,而這家c-store可能還不足以吸引一個“大創意”公司。盡管如此,SPAC還是Wawa的正確選擇。

在萎縮的池塘里養魚

美國有超過150,000家便利店,比2019年底的便利店要少一些。該細分市場感受到了在線購物的增長與更廣泛的零售行業一樣的弊病。

不過,降幅最大的是單店運營商,其數量在2020年萎縮了3.1%。它們占運營中所有c-stores的61%。這是該行業連續第三年下降,便利和燃料零售協會表示,該行業上一次經歷多年下降是在2009年和2010年的大蕭條中。

這使Wawa的目標明確,增長緩慢的擴張方法成為明智的策略。盡管經營了一個多世紀,但它在六個州(和華盛頓特區)僅有880家商店,主要位于賓夕法尼亞州瓦瓦總部附近。超過600家商店出售汽油,這是所有c商店運營的重要組成部分,因為消費者可以在填滿汽車的同時填滿自己的車輛。除了三明治,Wawa還出售各種新鮮食品和飲料。

Wawa是美國第十大便利店連鎖店,僅次于行業巨頭,例如7-11,Circle K和Casey's General Stores(NASDAQ:CASY)。

鞏固權力和控制權

但是,這一鏈條并非沒有爭議。在2018年,該公司不承認有罪,以2500萬美元解決了前雇員的訴訟,指控該公司從公司股票中欺騙他們,并承諾他們會一直退休,直到退休為止。去年夏天,它又以2200萬美元和解了第二起類似訴訟。

這些訴訟主張,通過合并伍德家族內部對公司的所有權和控制權,他們將更有可能出售公司或進行首次公開??募股。

Wawa的私有股票的價值已從2009年的估計每股2296美元增長到去年的14000美元,復合年增長率接近20%。相反,在此期間,標準普爾500指數以每年約14%的速度增長。

Wawa否認了其公開上市的意圖,該發言人去年告訴《費城咨詢人》:“要明確地說,我們致力于保持私有并通過我們的ESOP與我們的合伙人共享所有權。我們相信,創始家族與我們的員工是我們文化和我們不斷取得成功的基礎。”

成長空間

像瓦瓦(Wawa)這樣有穩定表現的人,擁有強大的品牌和足夠的擴展空間,肯定可以贏得股票。伍茲家族也許是正確的,因為上市會迫使它專注于華爾街想要的東西,而不是公司到現在為止采取的循序漸進的方法。

但是Wawa通過傳統的IPO或通過SPAC上市,也將使便利店的忠實擁護者也從其成功中受益。

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