RH(NYSE:RH)是豪華家居家具,以前稱為Restoration Hardware,是沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)目前擁有的股票。雖然在決定購買之前總是要先做自己的研究,但在尋找潛在投資時,讓奧馬哈集團的甲骨文作為股東是一個好兆頭。

RH的市值接近100億美元,并且在過去12個月中的股價翻了一番以上,無疑是一家受益于當前局勢的公司,因為消費者將注意力轉向了家庭消費。

但是,未來是投資者關心的,RH股票是否值得購買?

最近的表現

RH在第三季度(截至10月31日)公布了26.7%的調整后營業利潤率,是該公司先前記錄的兩倍多。該季度收入比去年同期猛增了25%,達到8.44億美元。

盡管由于強勁的定價和RH決定不郵寄其Fall Sourcebooks來推動利潤率提高,但這并未對公司產品的需求產生負面影響。盡管大槍季后賽限制仍然影響著RH商店和飯店,但第三季度公司總需求(整個公司業務中所有訂單的價值)增長了驚人的33%。

而管理層認為增長故事甚至還沒有接近正在與收入預計完成增加在未來十年每年10%至15%。首席執行官加里·弗里德曼(Gary Friedman)在最近的股東信中說:“我們正在制定多項新的增長計劃,包括新系列,新概念,新畫廊,新旅館和新業務。”

一個很好的例子就是RH宣布的計劃在科羅拉多州的阿斯彭(Aspen)投資,該公司將在該地區投資1.05億美元在房地產上,以建造商店,餐廳,住宅和酒店。它展示了RH如何以前所未有的方式擴展其品味和奢華的視野。

建立奢侈品牌

弗里德曼(Friedman)肯定把流行病歸咎于順風車,“這正在推動人們對家居用品的需求增加”,但他現在承認RH是一個真正的奢侈品牌,并提供了公司與法國奢侈品制造商愛馬仕(Hermes)之間有趣的比較。

根據弗里德曼(Friedman)的說法,愛馬仕(Hermes)從十年前的200億美元業務(按市值計算)發展到現在的價值超過1000億美元,他希望投資者以此為出發點來設想RH在10年內的發展潛力。考慮到上述預計的收入增長,利潤率的增長以及較高的估值倍數,他認為RH在2030年的價值可能在500億至700億美元之間。

這聽起來更像是營銷,而不是長期指導,但對于希望在有遠見的領導者中擁有股票的投資者而言,這是令人放心的,這些領導者志向高遠,不怕別人others之以鼻。盡管許多人呼吁零售業消亡,但弗里德曼(Friedman)通過利用地理位置作為驅動品牌發展的動力,將RH推向另一個方向。

它正在工作。RH的設計畫廊在視覺上令人驚嘆,精心設計的空間讓人想看到。隨著公司成為北美杰出的室內設計公司,品牌應該只會變得更高。

只有價格合適

一個快速發展的業務,一個真正的奢侈品牌以及沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的認可令將使人們預期該股票的價格過高。但這不是事實。RH目前的股價在向前P / E比率的約25,使得它在我看來買入。

正如其利潤擴張所顯示的那樣,該公司正在努力建立一種新型的奢侈品牌。即使在日益數字化的世界中,創造差異化的形象并為消費者提供獨特的體驗也是競爭優勢,而RH在像家具這樣看似無聊的空間中做到這一點的能力更加令人印象深刻。

如果公司在未來10年的業績甚至達到管理層指導水平的一半,那么股票應為長期投資者提供非凡的回報。

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