根據其向美國證券交易委員會提交的最新13F文件,比爾及梅琳達·蓋茨基金會信托基金在卡特彼勒(NYSE:CAT),Ecolab(NYSE:ECL)和UPS(NYSE:UPS)擔任重要職位。鑒于沃倫·巴菲特是該基金會的受托人,絕對值得散戶投資者花些時間研究信托基金的投資組合并考慮從中吸取一些線索。因此,讓我們檢查這三只工業股票,看它們是否具有今天值得購買的高價值。

毛蟲

這家龐大的建筑,采礦,運輸和能源設備制造商肯定會在2021年進入復蘇模式。其零售額增長呈上升趨勢,第四季度經銷商庫存減少11億美元,遠好于管理層對下降的預期。 7億美元。(Caterpillar通過獨立的經銷商進行銷售,因此,當這些經銷商的庫存大幅減少時,這意味著他們將很快再次開始訂購更多的設備。)

此外,當卡特彼勒的銷售趨勢跌至谷底然后開始回升時,通常是投資該公司的好時機。可能會出臺重大的聯邦基礎設施法案,以及采礦設備銷售的周期性復蘇,這很清楚,為什么一些投資者期望卡特彼勒能帶來好消息。

確實,所有情況都表明該股在2021年表現良好-截至我撰寫本文時,該股今年迄今已上漲近12%。如果我是一個博彩人,我會說卡特彼勒的股票可能會表現出色,但是作為投資人,我認為這里也要引起一些注意。

對于初學者來說,市場似乎已經考慮到了周期性的復蘇,但是還不清楚它是否會像先前周期的反彈一樣強勁。例如,煤炭開采(一個充滿挑戰的行業)歷來是采礦機械的大買家,而在石油和天然氣領域,預算仍然受到限制。同時,美國建筑師協會的最新建筑賬單指數(ABI)顯示,建筑公司的賬單在12月繼續逐月下降。作為參考,ABI作為指標往往會導致非住宅建筑活動大約一年。

總而言之,有充分的理由懷疑卡特的復蘇可能不會很強勁,投資者似乎在被定價。

生態實驗室

在當前局勢的背景下,食品安全,衛生和清潔水公司的業務有些奇怪。一方面,它是保持環境健康清潔的領導者之一。另一方面,由于其在住宿,餐飲和酒店業的大量業務,這意味著其許多客戶仍在遭受苦難,因為社會疏遠努力仍然至關重要。

此外,如果大流行的結果是消費者行為發生某種結構性轉變,從而減少了就餐和旅行次數,那么從長遠來看,Ecolab可能會失去業務。

在按細分查看銷售趨勢時可以看到這些因素。

業務板塊

2020年第四季度調整后的銷售變化(同比)

2020年第三季度調整后的銷售變化(同比)

終端市場

全球工業

(3%)

(3%)

水,食品和飲料,下游和紙張

全球機構和專業

(22%)

(22%)

包括住宿,餐廳和招待

全球醫療保健和生命科學

22%

29%

醫療保健,生命科學

其他

(8%)

(12%)

害蟲防治,紡織品護理

全部的

(8%)

(6%)

不適用

數據來源:ECOLAB演示。

考慮到即將發生何種經濟復蘇的不確定性,Ecolab的管理層在發布第四季度報告時拒絕提供任何盈利指導,但華爾街分析師已調整了對稀釋每股收益的預測。現在的共識是,它將從2020年的4.02美元上升到2021年的5.33美元。按照當前股價計算,Ecolab的市盈率約為遠期市盈率的40倍,這使我感到對一家擁有不確定前景的公司頗有錢。

UPS

有趣的是,蓋茨基金會不僅在UPS中擁有大量股份,而且在其主要競爭對手FedEx中也占有重要地位。兩者顯然有很多共同點,尤其是它們都在努力應對電子商務運輸量增長帶來的利潤壓力。對于他們來說,在線零售趨勢既是機遇,也是挑戰。

話雖如此,UPS首席執行官Carol Tome明確表示,她的主要工作重點是加大公司資產的投入,以提高利潤率。有證據表明,UPS已經在這方面取得了進展。例如,在美國主要的國內包裹業務領域,最近兩個季度的收入增長強于銷量增長。

利潤率的進一步提高似乎是可以實現的-周圍有大量的電子商務,而且意志堅定。而且,由于股票交易價格低于2021年估計的自由現金流的18倍,UPS看起來物有所值。

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