總體而言,2020年對于美國科技股而言是轟動性的一年。盡管當前局勢肆虐美國經濟,科技股卻飆升。但是,在過去幾個月中,它們看上去很虛弱。科技股為何會下跌,什么時候會回升?

要了解為什么科技股已經走出高位,我們需要了解為什么它們在2020年飆升,以及使科技含量高的納斯達克指數成為全球表現最佳的主要股指的原因。

為什么科技股在2020年飆升

由于封鎖,消費者行為和消費在2020年發生了結構性變化。科技股,尤其是所謂的“呆在家里”的股票,是這一趨勢的最終受益者。他們的收入和收益猛增。在原本沒有增長和投資思想的市場中,科技股帶來了一線希望。

由于增長潛力和數字化步伐的加快,投資者購買了科技股,而當前局勢又進一步放大了科技股。加上大量的廉價和廉價資金,追逐美國科技股的資金太多了。美國銀行全球基金經理調查顯示,在2020年的大部分時間里,長期持有的美國科技和成長型股票是最擁擠的交易。

為什么科技股在2020年下跌

直到2020年8月底,科技股似乎都不會出錯。但是,在有關當前局勢疫苗候選物的利好消息傳出后,科技股在2020年9月出現了首次動蕩。十一月,拜登的選舉勝利,疫苗的消息引發從生長到板塊輪動的周期性名。

一旦解決了當前局勢問題,市場就懷疑科技股能否在未來幾年重現2020年的表現,這是由當前局勢問題推動的。同樣,對這些股票估值的擔憂也增加了,投資者在破敗的周期性名稱中找到了安慰。

隨著2021年美國和全球經濟反彈以及越來越多的人接種當前局勢疫苗,與科技股相比,周期性股似乎物有所值。大多數科技股的估值都很高。

債券收益率的飆升也對科技股造成的沖擊比對周期性股票的沖擊更大。許多科技股的收益都朝著未來傾斜,長期債券收益率的提高使未來現金流量以當前美元計價的吸引力降低。

科技股何時會復蘇

從高科技和增長型股票向價值型和周期性股的行業轉移似乎在這里停留了一段時間。到2021年為止,價值ETF和股票的表現均優于市場。

我們可能不會看到科技股全面復蘇。Zoom Video Communications(ZM)和Snowflake等一些科技股飆升至天文數字。它們只是以更高的標準化倍數重新定價。Zoom的定價是假設2020年的增長率將持續較長的時間,但事實并非如此。

另一方面,我們擁有像亞馬遜和蘋果這樣的長期發展的科技股。盡管他們看到了由流行病帶動的增長,但它們卻是世俗的成長故事。從中期來看,蘋果公司將在iPhone超級摩托車市場上扮演重要角色,從長期來看,它將涉足電動汽車和自動駕駛領域。

亞馬遜是全球電子商務市場和云計算的參與者。這兩項業務都在快速增長,這將意味著公司的長期增長。

就目前而言,投資者似乎購買了行業輪換理論。他們將投資組合定位在價值和周期性股票上。隨著今年的發展以及市場開始關注2022年的收益,一些高科技股似乎具有價值,我們會看到它們的回升。

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