隨著當前局勢疫苗的加速推出,您可能會認為留在家中的交易已經結束,“重新開放”的庫存如今已可購買。但這是真的嗎?

現在不要看,但是在經歷了一年的艱難開端之后,上周留在家中的技術股開始飆升,并且自3月中旬以來一直在擊敗市場。實際上,反映納斯達克100指數的技術含量很高的景順QQQ信托(NASDAQ:QQQ)現在領先于更具周期性和價值導向的小型股指數iShares Russell 2000 ETF(NYSEMKT:IWM),一周,但也過去一個月。這是一月和二月趨勢的逆轉。

這就是為什么即使在經濟處于重新開放的風口浪尖之時,如今投資者仍會反常地尋找電子商務,軟件,安全性和其他常駐股票的原因,以及為何轉向大盤成長型股票的原因可以繼續。

10年期國債收益率可能已達到頂峰

第一季度低價價值和周期性股票飆升的原因之一是10年期美國國債收益率的快速上漲,而“昂貴的”增長型股票下跌或保持疲軟。10年是銀行為許多產品定價的基準,投資者可以將其用作衡量股票內在價值的折現率的基準。基本上,長期利率越高,相對于今天而言,未來的收益價值就越小。

但是,十年期國債收益率最近達到了頂峰-至少在短期內如此。在1月,2月和3月增加之后,10年期國債收益率一直停滯不前,實際上在4月初有所下降。

現在,很難說利率將從何而來。畢竟,十年期國債收益率仍略低于大流行前的水平。假設當前局勢救濟法案過度刺激了經濟,和/或拜登總統的基礎設施法案獲得通過,利率可能還會更高。

然而,有充分的理由說明危機發生前利率較低的原因,包括人口逆風,技術中斷以及美聯儲購買債券。如果利率停滯不前,在大流行初期和大流行初期表現良好的成長股可能會重新獲得動力。

市場是前瞻性的

經濟正處于重新開放的風口浪尖,這將使周期性和“戶外”股票受益。唯一的問題?市場已經知道這一點。從11月成功獲得COVID疫苗的消息開始,然后隨著2月左右開始下降的當前局勢而加速發展,到目前為止,投資者可能已經推斷出全面的經濟重新開放。

實際上,投資者可能不僅預期重新開放,而且預期經濟會繁榮。例如,最近所有主要郵輪公司的股票都在上漲,大多數分析師將這些公司的定價從其2023年的盈利預期(最快的“正常”年度)中剔除。目前,分析師預測2023年的營業收入將高于2019年(盡管每股收益將較低,因為更多債務支付的利息更高,而2020年稀釋產生的股份也將增加)。

郵輪公司只是一個例子。許多在線旅行社,賭場和其他重新開業的戲劇都恢復或超過了發行前的水平,即使當前收益較低,債務負擔較高且流通股較高。

在過去的六個月里,隨著開盤下跌的強勁反彈,這些股票的定價很有可能是投資者愿意付出的好消息。高增長的科技股成為更具吸引力的替代品,這些股要么持平,要么甚至有所改觀。

畢竟,利率仍然處于歷史最低水平,盡管在大流行期間數字公司得到了很大的推動,但無論有無COVID,大多數公司都在長期長期不利的一面。當然,大流行也可能永久改變了一些習慣,例如使用電子商務和家庭健身。

新變種令人類擔憂,這可能是科技的福音

最后,至少相對于重新開放股票而言,可以增加留在家中的科技股票的命運的另一個因素是新的COVID變體的出現。目前,美國已經從海外出現了幾個新的變種,包括英國,南非和巴西,以及在加利福尼亞出現的另外兩個變種。就在上周,疾病預防控制中心宣布,更具傳染性和毒性的英國變種是美國的新的主要毒株。

盡管市場上現有的疫苗似乎對這些新變種有效,但今年可能會出現其他新變種,這些新變種可能會更好地挫敗當前的疫苗抗體。盡管美國有望在六月前為四分之三的人口接種疫苗,但仍有大量人不打算接種該疫苗。

此外,世界其他地區,特別是新興市場,仍然遠遠落后于美國的進步。據估計,到今年年底,只有28%的新興市場將接受疫苗接種。

如果一種新的耐疫苗變種從海外出現并在美國站穩腳跟,則可能導致嚴重的問題。如果今年晚些時候發生鎖定,這不是不可能的事情。而且,據我們了解,這可能會促進以數字為導向的全日制高科技股票。

結果的可能性很大

普遍的看法是,在財政和貨幣刺激,儲蓄過剩和需求積壓的背景下,經濟在重新開放后會蓬勃發展。那很可能會發生。但這也可能不會,尤其是在新的COVID變體占據優勢的情況下。

如今,市場普遍認為,重新開放股票和估值股票已成定局,而且許多此類股票的交易價已經回到甚至超過了COVID發行價之前的水平,投資者現在正重新關注長期增長趨勢和行業。這意味著留在家中的電子商務,軟件,網絡股票以及其他類似的東西可能會在第二季度變得更加強大。看起來好像已經開始了這種逆轉。

基本上,是時候根據長期潛力再次在“正常”運行環境下查看股票了,因為如今重新開放的催化劑可能已經成為許多股票的因素。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。