繼好于預期的第三季度業績,Arista網絡'(紐約證券交易所代碼:ANET)管理預期的兩位數收入增長明年。此外,高利潤的云網絡專家建立了堅實的資產負債表。那么這是否意味著Arista股票值得購買?

超越云

由于幾個巨型云客戶的季度支出波動,在經歷了幾個季度的不確定性之后,Arista的長期前景看起來更加光明。

當然,第三季度收入同比下降7.5%至6.054億美元,但超出了5.7億美元至5.9億美元的預期范圍。第四季度的收入也將同比增長13.1%,基于管理層指導范圍(6.15億美元至6.35億美元)的中點。這些積極的短期結果是由于在整個產品組合中對公司解決方案的需求有所提高。特別是,首席財務官Ita Brennan強調了在企業和服務提供商(電信提供商)中獲勝率的提高。

展望未來,布倫南(Brennan)在財報電話會議上還表示,她對分析師的2021年收入增長13%至14%的預測感到滿意,并且她預計收入將持續增長到明年。實際上,Arista不斷擴展的產品組合應支持這一積極趨勢。

據研究機構ResearchAndMarkets稱,到2025年,Arista通過其網絡產品解決的云市場將以17.5%的復合年增長率(CAGR)增長。

舉個例子,Facebook和Microsoft的云巨人最近表示對其數據中心進行了持續投資。這對于Arista來說是個好兆頭,因為Facebook和微軟分別在2019年占收入的17%和23%。例如,Facebook上周宣布,它將在2021年將其資本支出增加37.5%(處于指導目標的中點)范圍)以支持其數據中心的投資-包括網絡基礎架構。

此外,Arista估計其總可尋址市場(TAM)將從2021年的230億美元增長到2025年的330億美元,因為它將擴展到其具有網絡軟件解決方案和服務的核心云網絡產品之外。例如,該公司開發了校園(企業局域網)網絡解決方案,該解決方案利用了最近獲得的Wi-Fi和網絡安全功能。鑒于Arista在過去幾年中成功地破壞了云網絡,可以認為該公司可以捕獲其新的相鄰網絡領域所代表的額外TAM的一部分是現實的。

合理估值

除了具有誘人的潛力外,Arista一直在尋求巨大的云客戶,從而減少了銷售和營銷費用,因此產生了可觀的利潤。例如,第三季度非公認會計準則(調整后)營業利潤率為38.2%,低于去年同期的39.4%。誠然,管理層預計,從長期來看,經營利潤率將下降至35%,因為該公司將通過擴大園區面積來與較小的客戶打交道,但長期目標仍然是健康的。

Arista還保持了堅實的資產負債表。在第三季度末擁有28億美元的現金,現金等價物和有價證券(并且沒有債務),它可能會面臨潛在的長期衰退或進行收購。

但是,Arista的高估值比率已經為未來的強勁表現定價。根據指導的中點,到2021年,收入應增至26億美元,相當于公司市值190億美元的7.3倍。市場對公司的估值是其市盈率(P / E)提高到26.9。

因此,Arista股票現在對我來說不是買入,但在下一次潛在的市場崩盤中,它仍然是值得考慮的有趣的科技股。

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