到目前為止,大多數投資者已經聽說了由阿里巴巴支持的中國金融科技企業螞蟻集團,該公司本周突然被取消了IPO。投資者看不到這種情況,因此感到沮喪。不過,他們可以考慮其他上市公司,以趕上中國的金融科技熱潮。Lexinfintech(納斯達克股票代碼:LX)就是其中之一。

以低估值乘坐中國的金融科技繁榮

樂信是一個專注于中國年輕專業人員的在線借貸平臺,其收入主要來自匹配貸方和年輕借款人(這些人沒有信用記錄,無法使用銀行的信用額度)以換取費用。這家年輕的金融科技公司對各種數據(例如社交媒體數據和在線購物數據)進行了高級數據分析,以評估客戶的信用風險,從而為服務不足的年輕人提供信用服務。

也許更重要的是,由于中國監管的不確定性,樂信的市盈率約為尾隨市盈率的4倍,這是一個低價格(稍后會詳細介紹)。相比之下,標準普爾500指數目前的市盈率超過30倍。

進行當前局勢測試

當前局勢已成為公司的一種非正式的壓力測試。隨著經濟疲軟和人們失業,他們可能拖欠貸款,增加了像樂信這樣的貸方的更多壞賬的風險。即使是那些仍然有工作的人,也可能選擇減少支出(和借款),這將對放貸人的收入產生負面影響。

樂信第二季度的結果表明,它以出色的性能通過了這項測試。活躍用戶(本季度使用Lexin貸款產品的用戶)激增66%,達到680萬。客戶貸款總額同比增長58%至410億元。該公司還公布了5900萬美元的凈利潤,與第一季度相比有了顯著改善,當時樂信報告凈虧損9600萬美元,這主要是受到與當前局勢相關的一次性條款的拖累。

盡管如此,投資者仍需密切關注與大流行相關的事態發展。盡管中國似乎可以控制當前局勢,但世界其他地區的案件數量仍在上升,而中國當前局勢的復活將拖累信貸消費,從而影響樂信及其同業。

到目前為止,樂信重申了其2020年貸款發放目標在1,700億元人民幣至1800億元人民幣之間,比去年增長30%以上。假設不需要額外的當前局勢撥備,這表明第三季度實現了盈利。此外,在9月14日發布的最新業務更新中,該公司宣布,與2020年第一季度和第二季度相比,信用表現顯著改善,甚至比去年同期還要好。換句話說,借款人一直在償還貸款。

光明的日子即將到來

由于對監管不確定性的擔憂,樂信股價從12個月高位下跌了50%以上。在中國,全國范圍內對點對點(P2P)貸款平臺的鎮壓工作仍在進行,而一些知名企業的倒閉仍在投資者的腦海中浮現。因此,盡管Lexin并非P2P平臺,但投資者避開了整個金融科技行業,因此采取了簡便的方法,大概是在監管更加明確之前。

但是,這條隧道的盡頭可能有光。7月,中國銀行業和保險監督管理委員會正式認可像樂信這樣的金融科技公司在擴大銀行基礎不足的人群獲得信貸方面的作用。難道這是中國強有力的監管者的祝福?這無疑是一項不容忽視的突破。

隨著監管環境的潛在改善,中國在線借貸行業的增長已經成熟。根據Lexin的季度報告,從2017年到2022年,中國的在線消費者融資預計將以27%的復合年增長率(CAGR)增長。最重要的是,Lexin專注于向中國受過教育的年輕人-這個不斷發展的市場提供貸款過去四年的復合年增長率為64%,這使其處于持續增長的有利位置。

樂鑫可能是一個很好的投資

樂信是一家不同尋常的公司。它不僅年輕(成立于2013年),而且發展迅速-收入在2015年至2019年之間增長了四倍以上-而且在過去三年中一直保持盈利。

更重要的是,市場先生對中國金融科技行業感到悲觀,這給樂信的股票帶來了低估值。以目前的水平,投資者可以買到便宜的股票。

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