過去十年來,Netflix(NASDAQ:NFLX)借助流媒體服務開創了娛樂的新紀元,并且它所經歷的增長為投資者帶來了豐厚的回報。

問題是它仍然是一家相對年輕的公司。它于2013年與《紙牌屋》(House of Cards)首次亮相,并繼續在國際上經歷增長。盡管回報率可能不如過去十年那么高,但有很多原因使Netflix的股票在未來十年仍能跑贏大盤。

不斷增長的互聯網訪問

長期有益于Netflix的趨勢之一是互聯網普及率的提高。雖然寬帶互聯網訪問的限制是Netflix在國際上的障礙,但思科系統公司的一份白皮書估計,互聯網訪問將在2018年至2023年之間再增加14億人,使全球互聯網總用戶達到53億。連接設備的數量將成比例增加。

思科還發現,到2023年,全球71%的人口將擁有移動連接,并且隨之而來的是移動互聯網速度的顯著提高。這些趨勢成為Netflix用戶增長的動力。

當前訂戶增長趨勢

Netflix在2010年開始時有2000萬用戶,這十年開始,到2020年第三季度,它已擁有1.95億用戶。過去幾年的年增長率一直保持在20%或更高,這表明Netflix遠未達到其飽和點。

但是請記住,年度訂戶增長最終將減速至20%以下。在大流行之前,管理層預測第一季度用戶增長16.9%。Netflix當前預測訂戶增長將從第三季度的23.3%連續下降至第四季度的20.4%。

RBC Capital分析師馬克·馬哈尼(Mark Mahaney)認為,到2030年,Netflix的訂戶數量將達到4.75億至5.25億。這意味著中位數每年以每年約10%的速度增長。排除任何未來的價格上漲,這將使Netflix的收入保持兩位數的增長率。

高利潤增長

Netflix回報的另一個組成部分將來自更高的利潤率。該公司已投入數十億美元用于內容支出,在過去十年的大部分時間里,其營業利潤率一直保持在中個位數水平左右。但是,管理層已建議到2020年實現16%的營業利潤率,并計劃長期提高其盈利能力。

馬哈尼還認為,到2030年,Netflix的營業利潤率可能會增加一倍以上,這將導致更強的利潤底線。就其價值而言,共識分析師估計,Netflix在未來五年中的每股收益每年增長40%以上。

競爭呢?

Netflix自成立以來一直面臨著屏幕時間方面的競爭選擇,但該公司仍設法為投資者帶來豐厚的回報。這是一個好兆頭,用戶增長在第二季度加快,甚至可從重量級的競爭對手像新的流媒體選項迪斯尼,更不用說管理仍然看到對機會提高價格。

包括AT&T的HBO Max和Comcast的Peacock在內的其他服務似乎也沒有對Netflix造成傷害,因為管理層表示上個季度的保留率保持健康,并且每個成員家庭的參與度同比穩定增長。

原始內容是Netflix相對于競爭服務的主要優勢。它不斷增長的原始電影和劇集圖書館占其支出的很大一部分。Netflix在過去幾年中在內容上花費了超過300億美元,這使它可以在短期內繼續發布新節目,盡管在大流行期間生產出現了延遲。

Netflix的國際機遇,不斷擴大的盈利能力以及龐大的內容庫,將在未來十年為投資者帶來超乎市場預期的回報。

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