輝瑞公司(NYSE:PFE)與其合作伙伴BioNTech(NASDAQ:BNTX)可能是第一家獲得美國當前局勢疫苗緊急使用授權(EUA)的制藥商。阿斯利康(NASDAQ:AZN)計劃明年生產多達30億劑疫苗,它在全球范圍內分發的當前局勢疫苗劑量可能超過任何其他公司。

這些領先地位是否意味著Moderna(NASDAQ:MRNA)在當前局勢疫苗競賽中扮演第二大提琴手?不適合投資者。這是Moderna相對于輝瑞和AstraZeneca的三個主要優勢。

1.無需共享

我們中的許多人在幼兒園被教導要分享是一件好事-我們的幼兒園老師是對的。但是,在生物制藥領域,分享利潤可以轉化為增長放緩。輝瑞公司和阿斯利康公司將分享他們從COVID疫苗中獲得的收益。

如前所述,輝瑞與BioNTech合作研究了當前局勢候選疫苗BNT162b2。這家大型制藥商向其合作伙伴分派了超過7200萬美元的現金,并購買了這家德國生物技術公司的1.13億美元股份。BioNTech也有資格獲得高達5.63億美元的里程碑付款。兩家公司都沒有透露如何在BNT162b2的任何銷售中分配收入和利潤,但是輝瑞公司當然不會將疫苗可以賺到的錢全部收入囊中。

阿斯利康與牛津大學合作開發和分銷實驗性當前局勢疫苗AZD1222。沒有公布合作的財務細節。但是,您可以打賭,牛津將從任何疫苗銷售中獲得一定程度的特許權使用費。

同時,Moderna擁有當前局勢候選疫苗mRNA-1273的完全所有權,并且不必分享疫苗銷售的任何潛在收入或利潤。當然,Arbutus Biopharma擁有Moderna過去使用的脂質納米顆粒(LNP)技術的專利。但是,Moderna公開表示,mRNA-1273沒有使用Arbutus專利所涵蓋的任何技術。

2.平臺的可能性

如果阿斯利康(AstraZeneca)獲得AZD1222的監管批準,則該公司沒有其他使用類似技術的疫苗候選者。輝瑞公司也是如此。然而,對于Moderna的mRNA-1273來說,好消息對其他生物技術公司來說是個好兆頭。

Moderna希望將mRNA-1273的商業成功應用到成熟的mRNA(信使RNA)平臺上。除mRNA-1273外,該公司的產品線目前還包括其他12種在臨床測試中的mRNA疫苗和療法。Moderna認為,如果預期的來自mRNA-1273的巨額資金開始大量涌入,它可以將該數目擴展到多達50個臨床階段計劃。

信不信由你,Moderna首席執行官斯蒂芬·班塞爾(Stephane Bancel)認為,該生物技術在未來四年內甚至可能成為世界上最大的疫苗公司。這種觀點可能過于樂觀,但由于其平臺的可能性,Moderna的增長速度應比阿斯利康或輝瑞快得多。

3.尺寸

最后-至少從字面意義上來說-是Moderna在輝瑞和阿斯利康方面的規模優勢。您可能會想,“什么尺寸優勢?”畢竟,輝瑞的市值超過2000億美元。阿斯利康的市值接近1400億美元。與之相比,Moderna很小,市值僅為500億美元。但是,Moderna較小的尺寸實際上是一個很大的優勢。

毫不奇怪,Moderna 2020年迄今的股票收益要比阿斯利康和輝瑞公司的表現要好得多。這是因為mRNA-1273的積極發展對Moderna的影響遠大于AZD1222和BNT162b2對阿斯利康和輝瑞的類似積極發展。

與AstraZeneca或Pfizer相比,Moderna還有更多的運行空間。對于這兩家大型制藥商來說,每年再增加50億至100億美元將是不錯的選擇,但不會導致兩家制藥股中的任何一家股價暴漲。另一方面,這種收入可能會點燃Moderna股價之下的火焰。

我們應該很快知道,mRNA-1273是否會在美國獲得EUA,并在其他國家獲得監管機構的批準。如果這樣做的話,Moderna有望在短期內賺取數十億美元。它的規模加上其對COVID疫苗的完全所有權以及其平臺的可能性,幾乎可以肯定,它將使Moderna在2021年再次成為比阿斯利康和輝瑞更大的贏家。

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