一年前,我推薦Twilio(紐約證券交易所股票代碼:TWLO)作為買入股票,自那時以來,該股已飆升260%以上。如果您錯過了我的建議,那么您可能想知道現在加入該客戶參與平臺是否為時已晚。簡短的回答:您不是。該公司今年已經采取了許多明智的舉措,為在很長的將來持續增長做好了準備。

讓我們看看去年以來發生的事情,看看為什么投資者買入這只股票還為時不晚。

Twilio的業務發展迅速

Twilio的應用程序編程接口(API)使開發人員能夠創建編程電子郵件,文本和語音通信,從而推動了收入的巨大增長。該公司的收入主要來自基于使用情況的收入(77%),其中客戶為該平臺生成的每條消息支付少量費用。其余收入是企業產品,支持或其聯絡中心解決方案Flex的席位數量基于訂閱的收入。

指標

2019年第四季度

2020年第一季度

2020年第二季度

2020年第三季度

收入(百萬美元)

$ 331

$ 365

$ 400

$ 448

同比自然收入增長

36%

57%

46%

52%

顧客

179,000

190,000

200,000

208,000

QOQ客戶連續增長

4%

6%

5%

4%

基于美元的凈膨脹率(有機)

125%

135%

132%

137%

數據來源:TWILIO。由作者計算。YOY =年復一年。QOQ =季度比季度。

在過去四個季度中,在強勁的客戶獲取率和以美元為基礎的凈擴張的推動下,自然收入的同比增長等于或超過了36%。我在上表中包括了連續的客戶增長,以強調自然增長,而不是通過收購獲得的客戶。最近的季度客戶同比自然增長為21%。

預計這一勢頭將繼續下去。管理層在其投資者日報告中指出,預計未來四年收入將同比增長30%。這甚至不包括其最近收購的潛在收益。

收購使其平臺更強大

它在2018年以30億美元的價格收購了電子郵件通信平臺SendGrid,這是迄今為止最大的一筆收購。隨著Twilio整合平臺并開始交叉銷售其服務,電子郵件工具的增長加速了。在收購之前,SendGrid的凈美元保留率達到113%,同比增長31%。2020年上半年,集成電子郵件平臺的平均凈美元保留率達到120%,收入同比增長36%。這兩個指標都已經站穩了腳,這是一個令人印象深刻的百分比改善。

十月份,它宣布以32億美元收購Segment.io。現在說集成的結果還為時過早,但是Segment的客戶數據平臺填補了Twilio的客戶參與平臺的關鍵空白。客戶數據平臺業務為潛在市場增加了170億美元的收入,并為交叉銷售提供了巨大的機會。尋找這兩項收購,以在未來幾年繼續推動公司增長。

仍有很多成長方式

除了Segment和SendGrid之外,Twilio還有很多增長杠桿。它的高端應用程序服務(聯絡中心,視頻和消息傳遞軟件)的增長速度超過了其整體業務,并且已占總收入的12%。隨著企業推進數字化轉型計劃,其核心業務(消息傳遞)已通過當前局勢而加速發展。但是,增加收入的不僅是產品。

在過去幾年中,全球2000強客戶一直是增長的源泉,但仍然代表著巨大的機會。該公司在全球2000強企業中有359個客戶(截至2020年第二季度),比2017年第四季度增加了100個。但更令人印象深刻的是,他們的支出在同一時期內增長了650%以上。然而,來自這一主要客戶群的總收入僅占總收入的5%。這就留出了足夠的空間來擴展這些主要客戶的足跡,并在未來幾年內增加更多的這些大客戶。隨著賬簿部門的收購,Twilio擴展的產品系列可能會更吸引這些企業客戶。

最后,隨著公司將新客戶添加到其名冊中,他們往往會留下來。其粘性平臺導致較高的凈美元保留率和較低的客戶流失率。每個新客戶都有機會建立長期合作關系,并隨著時間的流逝為該業務帶來更多價值。

投資者的底線

Twilio的高質量業務并不便宜。由于它將所有利潤投入到增長計劃中,因此讓我們看一下價格與銷售比率。它的PS比率為34,是標普500平均值2.7的倍數,但仍然比某些軟件即服務便宜同行。Atlassian,Okta和Zscaler均具有較高的PS比率,分別為35、45和56。

我將像去年12月一樣總結今年的年終建議:“面對眾多機遇,Twilio如今已成為特定投資者的買入。如果您想要一家擁有龐大潛在市場的成熟成長型公司, ,不必擔心短期獲利能力,并且可以長期持有,可以通過將此通訊軟件服務負責人加入您的投資組合來做得很好。”

該股票不太可能在2021年再次以三位數的收益回報投資者,但是這個客戶互動平臺可能會在未來幾年內產生擊敗市場的結果。我期待明年與Twilio合作取得進展。

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