在確定潛在投資的存量時,我主要關注定性因素。在查看估值之前,該業務對我來說很有意義,并且與同行相比,它必須具有優勢。

對我而言,Netflix(NASDAQ:NFLX)符合高質量公司的標準。市場也這樣認為,因為該股今年以周二的價格計算上漲了64%。

我堅信,歷史贏家可以比我們想象的更長久繼續取得成功。Netflix也不例外。我很快就會購買流媒體先驅股票的三個原因。

它是流媒體的領導者

Netflix在190多個國家/地區擁有近2億付費用戶,是流媒體娛樂領域的明顯領導者。聯合創始人兼首席執行官里德·黑斯廷斯(Reed Hastings)早已意識到互聯網對媒體消費的破壞力,這就是為什么他的公司在2007年推出按需點播視頻的原因-盡管它正在以其破壞視頻租賃業DVD郵件服務。

作為先行者,Netflix花費了大量現金在內容上,目的是盡快吸引訂戶。毫無疑問,這是早期正確的戰略舉措,因為該公司在流媒體方面沒有競爭。現在,Netflix能夠比同齡人花費更多的錢,同時將成本分攤到更大的訂戶群中。

從2017年到2019年,Netflix在內容上花費了近370億美元。在這種規模上,沒有其他純粹的流媒體公司可以與之抗衡。那些足夠大的公司除了其流媒體服務外,還擁有其他業務線,特別是AmazonPrime,Apple TV +和Disney +。

支持Netflix占據主導地位的另一個因素是其吸引娛樂業最優秀和最聰明人才的能力。黑斯廷斯像一支運動隊一樣經營他的公司,對表現最好的人給予獎勵,而對平庸的員工則進行打包。雖然這可能不是每個人都適合的工作環境,但到目前為止,它已經為Netflix所用。

演出具有文化影響力

如果觀眾不喜歡所制作的節目和電影,那么在內容上花費數百億美元將毫無意義。但是今年提供了多個例子說明Netflix原創作品的受歡迎程度。

最近的一個案例是10月下旬發布的“女王的甘比特”。劇本發行后的頭28天內,有6200萬個家庭觀看了限量劇本,這是Netflix的最高記錄。這次展覽使人們對國際象棋的興趣日益濃厚。Google搜索“如何下棋”的搜索量創下了自2011年以來從未見過的11月的峰值。該節目所基于的同名書在首次出版37年后就躋身《紐約時報》暢銷書排行榜!

此外,Chess.com(一個面向發燒友的社交網絡)僅在11月就增加了280萬會員。相比之下,上個月只有一百萬。

在今年早些時候,我們也看到了這種公共狂潮。由于三月份實施了鎖定措施以阻止當前局勢的傳播,Netflix將《虎王》(Tiger King)廣為宣傳。這個紀錄片系列在整個社交媒體上都受到熱議,這是許多萬圣節服裝的靈感來源。

Netflix清楚地表明,創建流行的內容是一項核心能力,而訂戶已經開始將流媒體服務視為尋找迷人娛樂的地方。隨著競爭的加劇,這將有助于維持其領先優勢。

估值不打擾我

隨著經濟繼續從基于有形資產的經濟轉變為越來越基于無形資產的經濟,市盈率(P / E)并不能很好地把握這些新興數字公司的本質。

就Netflix而言,可以準確地假定在任何給定時期內,其營銷,技術和開發費用中的很大一部分實際上會在將來使公司受益。這些成本沒有隨著時間的推移被資本化和支出,而是完全顯示在損益表中,這低估了公司的實際利潤。

這意味著Netflix的真實市盈率確實低于報告的86,因此從估值角度來看更具吸引力。將其與先行者優勢,與同行相比在內容上花費更多的能力以及一流的勞動力相結合,您的股票值得添加到您的投資組合中。再過幾天,一旦Motley Fool交易規則允許,我將其添加到我的產品中。

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