我們只是一周,而2021年的市場已經與去年截然不同。隨著WTI原油價格飆升至每桶50美元以上,許多石油和天然氣公司的股價都上漲了兩位數。科技股的表現不及市場,投資者也質疑昂貴的全資公司的估值。

像能源一樣,航空航天和國防部門去年的表現嚴重落后于市場。盡管標準普爾500指數漲幅超過15%,許多領先公司的跌幅仍超過10%。最大的純國防承包商之一,洛克希德·馬丁公司(Lockheed Martin,紐約證券交易所股票代碼:LMT)也不例外,去年下降了9%。

洛克希德目前的市盈率僅為15,股息收益率超過3%,因此它有望在2021年成為一項出色的價值投資。這就是現在的成功之選。

失寵的部門

出于多種原因,航空航天和國防部門不受歡迎。在航空方面,商業航空業繼續掙扎。空中交通量比2020年初的水平下降了50%以上,這影響了波音這樣的商用飛機生產商以及霍尼韋爾這樣的系統和零部件供應商。作為純粹的國防承包商,洛克希德并沒有因此而受到傷害。

放眼未來,美國預算可能是一個巨大的資源,因為它預測未來10年。對于從2020年10月1日開始的2021財年,該預測要求國防支出為7530億美元。到2030年,這一數字預計將增長到9130億美元。這聽起來可能很多,但實際上每年僅增長約2%。

縱觀宏觀的短期和長期增長前景,幾乎沒有論據表明國防部門并未完全適應增長。與此相反的是,洛克希德(Lockheed)剛剛創下了有史以來最高的季度收入,并有望在2020年末獲得接近創紀錄的利潤和運營現金流。它還積壓了超過1500億美元的記錄,這使其成為未來收入的可靠來源。然而,其指導意見表明,到2021年,銷售額僅增長2%。

增長前景

鑒于低增長行業的低增長預測,投資者可能很想知道洛克希德的最高增長前景是什么。該公司一直在其航天領域進行大量投資,進行了數十億美元的交易,以進一步占領高超音速(導彈)市場。超音速預算是2020財年26億美元的預算,2021財年32億美元的要求,是五角大樓雷達上增長最快的投資之一。

周二,洛克希德公司從位于加利福尼亞州洛杉磯空軍基地的太空與導彈系統中心獲得了49.3億美元的交易,購買了三架下一代地球同步地球軌道航天器。除制造車輛外,洛克希德還將提供軟件和支持服務。此類合同的期限長達數年,為洛克希德提供了可信賴客戶穩定的業務。該合同特別延長至2028年。就此而言,洛克希德公司在2019年的航天業務銷售額為109億美元,占其合并凈銷售額總額的18%。

健康資產負債表

太空有其前景,但洛克希德需要證明它可以在緊縮支出期間增加收入和盈利。美國政府不是洛克希德的唯一客戶,但它確實占了2019年銷售額的70%以上,美國在亞太地區和歐洲的盟國各占10%,中東占7%。除了在幾個關鍵國防領域都處于市場領先地位之外,洛克希德公司相對于競爭對手的主要優勢在于其資產負債表。

洛克希德的凈債務頭寸低于100億美元,而最低的股本比僅為0.12。它的低債務和低杠桿率使其可以在需要利用資本的情況下承擔更多的債務,并為應對挑戰提供了一定的安全余地。

穩定增長的股息

強大的資產負債表構成了一支出色的股息股票的基礎。2021年將是洛克希德連續第19年增加年度股息。自2002年以來,該公司的股息為每年10.40美元,驚人地增加了2,300%。在低債務,大量自由現金流(FCF)和僅45%的支付比率的支持下,洛克希德公司3.1%的股息收益率是較為安全的一種以及今天市場上更具吸引力的工業股股息。

全面購買

股息和價值投資者都將發現洛克希德的風險/回報狀況具有吸引力。交易價格低于市場平均市盈率僅為15,債務低,杠桿率低且收益穩定,唯一真正的負面因素是洛克希德公司不確定的增長率。但是,由于積壓了兩到三年的收入,該公司無法可靠地彌補收入增長不足的問題。

洛克希德不是最浮華的公司,也不是想成為的公司。相反,它專注于保持健康的資產負債表,并產生大量可用于增加股息的FCF。如果這是您可以落后的投資論點,那么您可能要考慮現在購買幾只股票。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。