F5 Networks(NASDAQ:FFIV)上周二公布的2021財年第一季度業績好于預期,部分原因是企業數字化趨勢加速。更令人驚訝的是,應用交付專家的傳統硬件業務得益于意料之外的增長,這種增長應該持續到短期之外。

從硬件到軟件

在過去的多年中,F5 Networks一直在銷售應用程序交付控制器(負載均衡器)。這些設備在托管組織應用程序的服務器之間過濾和分配傳入數據流量,以優化性能。但是,隨著企業將其一些應用程序和計算基礎架構移至云中,這些硬件設備的相關性已逐漸降低。

因此,F5 Networks一直在更新其產品組合以抵消其硬件業務的下滑。它開發了基于云的負載平衡功能,并通過收購來增強其產品。

在2019年初,F5 Networks收購了NIGNX,以通過云原生解決方案實現其應用程序負載平衡功能的現代化。那年下半年,它加入了云網絡安全專家Shape Security,使它能夠集成欺詐檢測等功能。本月,它宣布將斥資5億美元收購Volterra,其目標是為客戶構建一個簡單的解決方案,以跨包括邊緣位置(更靠近用戶)的多個云來開發,部署和保護應用程序。

通過這種策略,F5正在轉變為基于軟件的業務。在截至12月31日的第一財季中,總收入同比增長10%至6.26億美元,軟件收入猛增70%至1.11億美元。除去Shape Security的額外貢獻,軟件的內部自然收入(不包括收購)的同比增長保持強勁,為35%。

結果,來自軟件的收入從去年同期的11%增長到總收入的18%。服務仍然是公司最大的部門,收入為3.33億美元。但其占總份額的比例從一年前的59%下降至53%。

混合云增強硬件

該軟件收入增長與管理層的預期相符。在去年F5的分析師和投資者會議上,管理層強調了其目標,即在未來幾年內以35%至40%的復合年增長率增長軟件收入。

相比之下,該公司的系統部分(包括舊版硬件負載平衡器)超出了預期。在管理層預計長期收入將在中低個位數百分比范圍內下降期間,銷售額同比增長5%至1.79億美元。

有趣的是,這種不佳表現并不是企業希望對其過時的內部部署基礎設施進行現代化改造的短期額外支出的結果。取而代之的是,在財報電話會議上,首席執行官Francois Locoh-Donou強調說,企業已將混合云置于優先位置,以保持靈活性并支持內部部署和云應用程序的混合。

混合云應該仍然是企業的相關選擇,這對于F5的舊式硬件本地部署業務在短期內是一個好兆頭。舉例來說,微軟本周發布了出色的季度業績,部分原因是“對我們的混合云產品的健康需求”。在過去的幾年中,International Business Machines一直在向混合云過渡,以試圖抓住增長機會。

合理估值

盡管公司系統部門的出人意料的增長,但管理層并未更新其2022財年的展望(《地平線2》),這似乎令人失望。但是在財報電話會議中,Locoh-Donou承認:“我們的硬件業務有可能在Horizo??n 2中做得更好。”

因此,管理層保持保守的態度,鑒于當前局勢帶來的全球不確定性,這當然是合理的。

無論如何,該科技股的遠期市盈率為17,考慮到其在未來幾年內6%至7%的預計復合年增長率,這似乎是公平的。

鑒于該公司的保守指導,希望在混合云市場中尋求投資的投資者應將F5 Networks列入其關注名單,并考慮逢低買入該股票。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。