本季度的13F備案文件已經公布,顯示了截至12月31日的上一季度許多頂級對沖基金的買賣。13F總是很有趣,盡管它們不一定指導您的投資決策,但它們是新想法的潛在來源。

在眾多的對沖基金中,我尊重并關注以下每個基金和家族辦公室。自去年12月以來,這三支基金的首選股都已經大幅上漲,但以下股票仍然看起來很有前途,至少值得將您列入2021年的觀察名單。

戴維·泰珀(David Tepper)的阿帕盧薩(Appaloosa)潛入二疊紀

首先是David Tepper的Appaloosa Management。泰珀(Tepper)于1993年成立了阿帕盧薩(Appaloosa),并取得了令人羨慕的業績,然后在2019年“退休”并將阿帕盧薩(Apaloosa)變成了家族辦公室。哦,順便說一句,泰珀還擁有卡羅來納黑豹隊。

阿帕盧薩(Appaloosa)仍然足夠大,以至于即使作為家族辦公室也必須提交13F指令。上個季度,阿帕盧薩(AccidentalPetroleum)(NYSE:OXY)進行了大筆采購。盡管西方國家在季度末僅占投資組合的2.1%,是阿帕盧薩(Appaloosa)的第十二大位置,但這是阿帕盧薩在第四季度的最大新購買量。

阿帕盧薩(Appaloosa)可能將西方國家視為重新開放經濟的杠桿手段,并且有可能在11月購買了當前局勢疫苗的消息中進行了購買。在2019年末以550億美元的巨資收購阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum)后,西方石油不僅對石油價格具有很高的杠桿作用,而且該公司本身也具有很高的杠桿作用,這給它帶來了380億美元的巨額債務。然而,此次收購也使西方石油公司在得克薩斯州二疊紀頁巖地區的美國特拉華盆地擁有協同的優質資產,該地區擁有100口性能最佳的油井中的36%。

在疫苗新聞發布之前,鑒于去年的油價暴跌,西方石油公司(Occidental)感到非常苦惱,迫使其削減股息。然而,該股已從10月底的近期低位上漲了近三倍。這似乎是泰珀(Tepper)另一個獲勝的逆勢賭注,他以對低價值股票的共識投資而聞名,并證明是正確的。

埃利奧特(Elliott)加倍戴爾

Elliott Management是由Paul Singer經營的規模達735億美元的大型對沖基金,以在其投資的公司中擔任激進主義者職位而聞名。盡管這不是Elliott上一季度的最大收購案,但Elliott確實將其在Dell Technologies(NYSE:DELL)最大的整體股份中增加了3%,??該公司在12月底占戴爾投資組合的高達17.6%。

Elliott在戴爾擁有長期職位,最初是在前追蹤股票DVMT中任職,該公司追蹤了戴爾在2016年大規模收購EMC之后Dell在VMware(NYSE:VMW)中80%以上的股份的價值。最初是DVMT的積極分子,鼓動戴爾以高于最初提出的價格購買DVMT。戴爾最終用現金和戴爾股票收購了追蹤股票的持有者,該股票最初于2018年以每股46美元的價格上市。戴爾股票目前的交易價格約為每股80美元,因此顯然埃利奧特(Elliott)認為,自那時以來,戴爾的前景已有所改善。

不難理解為什么埃利奧特仍然看漲。戴爾已宣布有意于今年9月剝離其在VMware中80%以上的股份,其余股票在市場上自由流通。9月將標志著EMC交易的5周年紀念日,因此在那一刻分拆將對股東免稅。

這可能會產生巨大的價值,因為在剝離戴爾的VMware股份的可輕易確定的價值時,戴爾的非VMware部分目前的交易價格非常低。

Duquesne Capital Management前往帕洛阿爾托

最終,斯坦·德魯肯米勒(Stan Druckenmiller)是一位投資傳奇人物,他在1980年代創立了杜肯大學(Duquesne),并在那時與喬治·索羅斯(George Soros)合作。與Tepper一樣,Druckenmiller在2010年將Duquesne轉換為家族辦公室,但仍提交了13F的文件。

上個季度,Duquesne下了很多大賭注,但漲幅最大的是領先的網絡安全公司Palo Alto Networks(NYSE:PANW)。Druckenmiller大量購買Palo Alto的原因有兩個。首先,軟件公司SolarWinds(NYSE:SWI)及其客戶遭受的大規模黑客攻擊使人們對網絡安全的重要性發出了強烈的關注,當不幸的消息浮出水面時,整個行業在12月得到了巨大的提振。

其次,11月,帕洛阿爾托繼續增加其網絡工具的規模,以6.7億美元的價格收購了私人網絡公司Expanse,如果包括收益則以8億美元的價格收購。Expanse是一家有趣的公司,它可以主動監控整個全球互聯網中的潛在威脅,跟蹤數十億的流量并每天做出一萬億個決策。Expanse無需對客戶端自身網絡上的惡意行為做出反應,而是允許Palo Alto的客戶端在可疑活動或漏洞發生之前對其進行檢測。也有理由認為Palo Alto以高昂的價格獲得了Expanse,因為Palo Alto去年支付的收入僅為其公司平均收入增長率100%的11.9倍。

更廣泛地講,Palo Alto是傳統的網絡公司,通過有機投資和Expanse之類的收購活動,也許已使最佳方式適應了新的基于云的環境。盡管其核心防火墻產品仍然是展會上的明星,并在上個世紀中葉發展壯大,但規模較小的云和AI部門(包括下一代云安全??工具,約占收入的10%)是未來。該細分市場預計今年將增長90%。

正如我們在其他情況下所看到的那樣,擁有較小,高增長細分市場的高質量公司有時能夠維持甚至加快其增長速度,因為該較小的細分市場在整個行業中所占的比例越來越大餡餅。鑒于廣泛的網絡安全順風,帕洛阿爾托(Palo Alto)在2021年及以后實現這一壯舉并不令人驚訝。

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如有侵權行為,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。