投資者通常對在其歷史高點(或接近其歷史高點)交易的公司中購買股票持保留態度。隨著牛市持續上升,這是我們許多人近一年來面臨的困境。但是,我認為其中有一種股票特別便宜:易于理解,并且能夠在未來以豐厚的回報回報股東:AbbVie(NYSE:ABBV)。

我一直嘗試遵循的一種投資口頭禪:“這是股票市場,而不是股票市場。”從本質上講,這意味著無論“市場”整體在做什么,無論是看漲還是看跌,您總能找到具有吸引力價格的個別公司。盡管當今市場上的許多企業沒有收入或現金流量的增長來證明其估值合理,但AbbVie卻是另一回事。這就是為什么現在購買AbbVie股票還為時不晚。

一次又一次的現金流量產生器

AbbVie是市場上較新的制藥公司之一。它于2013年從雅培(Abbott Labs)剝離出來進入競爭格局,其中包括強生(Johnson&Johnson),輝瑞(Pfizer),默克(Merck)和百時美施貴寶(Bristol Myers Squibb)。但是,管理層沒有浪費時間開發突破性的藥物并推動銷售以為股東帶來豐厚的回報。自從分拆以來,AbbVie一直處于新藥開發的最前沿,并且是整體銷售的領導者。

自成立以來,AbbVie的一線產品包括Humira(用于克羅恩病和其他適應癥),Skyrizi(用于牛皮癬)和Rinvoq(用于類風濕性關節炎),自成立以來,均幫助推動了近350%的回報。(胡米拉(Humira)在2019年是全球最暢銷的藥物,收入近200億美元。)這類重磅炸彈藥物為復合年收入增長做出了貢獻,達到13.5%。此外,股東們看到了驚人的股息增長,目前的每股派息為1.30美元,比2013年增長了225%。

對Humira專利到期的擔憂被夸大了

由于擔心AbbVie過分依賴其旗艦藥物Humira,一些投資者可能會遠離該股票。但是我相信那些恐懼是沒有根據的。Humira仍然是AbbVie的最暢銷藥物,在2020年第四季度的138億美元的銷售額中占約50億美元。僅在2020年,我們看到其國內銷售額繼續增長13.7%,并且沒有跡象表明激烈的競爭削弱了市場份額。

實際上,即使Humira在歐盟申請專利后,它仍然在歐洲占主導地位,設法保留了70%的患者。這要歸功于公司有能力打折價格以阻止競爭。鑒于Humira的美國專利將于2023年到期,因此一些投資者擔心AbbVie會遭受重創。但是該公司已經表明,它愿意降低價格以阻止競爭,而且無論如何競爭都不會很吸引人。迄今為止已獲批準的生物仿制藥未能降低成本或使患者更容易接受治療。最終,醫生和藥劑師還沒有看到新的生物仿制藥被證明,如果Humira能夠與它們的價格競爭,那么很難看到許多醫生都從非常成功的藥物轉移過來。

總體而言,AbbVie遠不只是Humira。該公司于2020年收購肉毒桿菌毒素制造商艾爾建(Allergan),帶來了全新的行業領先產品線-據該公司稱,肉毒桿菌擁有66%的市場份額,以及包括Juvederm(填充劑),CoolSculpting(身體輪廓),Natrelle等其他產品(植入物)和AlloDerm(再生組織)在它們的空間中也都排名第一。艾伯維還預計,其兩種新藥Skyrizi和Rinvoq到2020年已經完成了22億的銷售,到2025年將占全球銷售總額的150億。

購買的好時機

在當今市場上,高估是常態。但是,這筆庫存證明仍存在便宜貨。它產生了可觀的現金流量,并提供了5%的股息收益率來回報投資者-實際上,在管理層最近一次(10%)的股息提高之后,股價最近上漲了20%。隨著Humira,Skyrizi和Rinvoq的不斷成功,我希望Abbvie的收入每年至少以10%的速度增長,甚至到2023年為止。至少隨著時間的流逝,股價與收益相關,因此AbbVie可以輕松地增長10%或每年從這里獲得更多。AbbVie的市盈率低于10(平均約為13)。該股票可以滿足各種目標的投資者。無論您想擊敗市場還是增加額外的股息收入,AbbVie都是要購買的股票。

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