3月23日,金屬和礦業股遭受重創。美國鋁業(AA)和世紀鋁業(CENX)分別下跌9.9%和10.3%。兩家公司都是美國的鋁生產商。哪家公司是最好的鋁庫存?

盡管特朗普總統對鋁進口產品征收10%的關稅,但美國仍繼續進口其大部分鋁需求。該國沒有很多鋁冶煉廠。AA和CENX是唯一在美國上市的鋁生產商。

鋁的前景

幾年前,由于汽車中鋁的使用越來越多,鋁的前景似乎很強。使用鋁可使車輛更輕,并有助于提高燃油經濟性。但是,汽車制造商已將重點轉移到零排放車輛上,而不是將重點放在ICE(內燃機)汽車的燃油經濟性上。

同時,鋁可能會繼續受到電動汽車的青睞。鋁的重量輕,可幫助電動汽車制造商抵消更高的電池重量并改善車輛的續航里程。話雖如此,鋼鐵公司憑借其先進的高強度鋼鐵產品,為鋁業帶來了艱苦的斗爭。

鋁的最大問題是供過于求,尤其是在中國。官方和非官方生態系統中的較高清單使情況更加復雜。但是,隨著中國關閉了一些污染嚴重的冶煉廠,鋁市場出現了一些再平衡。庫存也下降了。

中國計劃釋放鋁庫存。

自2020年中期以來,鋁價一直處于上升趨勢。與此同時,中國擔心價格上漲。該國是最大的鋁生產國,消費國和出口國。由于鋁價上漲可能導致更高的通貨膨脹,據報道,中國計劃從其國家儲備中出售近一半的鋁。

如何購買鋁

這一消息導致鋁價急劇下跌。但是,輕質金屬的中長期前景看來是樂觀的。現在,要獲得鋁的敞口,您可以進行期貨交易或購買iPath系列B彭博鋁子指數總收益ETN(JJU)。您可能還購買了實體鋁,但是存儲成本過高。

接觸鋁的最好方法是購買生產鋁的公司的股票。美國投資者在這里的選擇有限。除了AA和CENX,中國鋁業公司ADR(ACH)似乎是唯一可行的選擇。

AA或CENX:哪種鋁材股票最好買?

AA是一家綜合性的鋁生產商。該公司擁有鋁土礦開采,氧化鋁精煉和冶煉業務。CENX僅在下游進行鋁冶煉,并從第三方購買氧化鋁。

同時,CENX改變了以API(氧化鋁價格指數)購買氧化鋁的策略,并以LME(倫敦金屬交易所)鋁價的百分比購買氧化鋁,這為其提供了自然對沖。

美鋁還致力于開發綠色鋁產品,并將為奧迪首款電動跑車提供低碳鋁。隨著世界覺醒到氣候變化危機,低碳鋁可能成為美鋁的主要驅動力。鑒于其整合的業務和全球多元化的運營,美鋁公司似乎比CENX擁有更好的價值主張。

從估值角度來看,美國鋁業的NTM EV-EBITDA倍數為3.9倍,而CENX為12.5倍。從歷史上看,CENX的交易價格比AA高。但是,考慮到當前的估值差距,以目前的價格來看,AA似乎是一個不錯的選擇。

鋁也可能會重估

盡管人們對銅在綠色能源生態系統中的使用感到樂觀,但銅價已飆升,但鋁價尚未出現類似的下調。鋁行業是全球最大的電力消費者之一,其中大部分(尤其是在中國)來自化石燃料。

隨著中國關閉一些污染嚴重的發電廠和冶煉廠,以及對低碳鋁的需求上升,鋁和美鋁也可能會出現估值下降。

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