美國最大的純寵物食品和用品在線零售商Chewy(NYSE:CHWY)是一家實力雄厚的企業,擁有明確的長期增長道路,但這是否使這只股票成為購買對象?

Chewy自2011年成立以來發展迅速,在截至2020年2月2日的上一個財政年度將其銷售額增加到48.5億美元。管理層的指導意見要求到2020財年銷售額增長40%,達到68.0億美元。比上一年的37%增長有所加快。

這部分是由于當前局勢導致更多的電子商務采用。去年,Chewy的活躍客戶數量增長了27%,但是在第一財季和第二財季中,這一增速分別達到了33%和38%。越來越多的人涌向在線渠道購物,而Chewy一直是主要的受益者。

盡管電子商務競爭激烈,但由于其對寵物類別的特殊關注,該公司的發展如此之大,如此之快。耐嚼的產品種類繁多,其68%的銷售是通過積極的自動運輸計劃提供給客戶的。此外,該公司在新的配送中心上的投資使它能夠為購物者提供快速的送貨服務,并在一兩天內交付了許多包裹。

很大的機會

未來幾年,Chewy有很大的成長空間。根據美國寵物產品協會的數據,去年寵物食品和用品市場規模為561億美元,預計未來五年將以每年5%的速度增長。簡而言之,人們喜歡他們的寵物,而大蕭條期間的寵物支出數據(當美國市場繼續逐年增長時)表明,即使經濟形勢惡化,Chewy的地位也令人羨慕。

最重要的是,隨著時間的流逝,電子商務正在占據該類別越來越多的部分。根據Packaged Facts的數據,2015年,在線渠道僅占支出的7%,但到2019年,這一數字增長了兩倍多,達到22%。預計這種趨勢將長期持續下去,但今年當前局勢將其趕超。

隨著Chewy克服這些雙重阻力,該公司可以在未來幾年內變得更大,更賺錢。

很高的期望

長期增長是巨大的,但是要使股票真正跑贏大盤,股票需要以反映適度預期的價格進行交易。截至撰寫本文時,Chewy的股價為每股53美元,今年迄今上漲了83%。因此,盡管其增長軌跡很吸引人,但該股票已經反映出市場的高度期望。

例如,即使我們采用了前面提到的行業預測(寵物和用品市場每年增長5%),并假設在線細分市場的增長占據了支出的50%,基于寵物的電子商務也將增長到約46美元未來十年將達到十億。到2030年,讓Chewy占有50%的主導市場份額,收入達230億美元,這將平均每年實現17%的銷售增長。盡管有如此強大的表現,但即使是那些慷慨的假設也可能不足以證明當前的估值合理。

耐嚼是成長型投資者應該擁有的一項好生意,但是在買進股票之前等待回落可能是明智的。

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