投資時總是要權衡取舍,特別是如果您遇到通用電氣(NYSE:GE)這樣的困境時。當然,恢復的潛力可能很大,但是公司總有機會無法擺脫自身發現的局面。有了GE,有很多問題可以解決。在購買通用電氣股票之前,您需要了解以下內容。

發生了什么事?

通用電氣的問題始于2007年至2009年金融主導的衰退之前。在那次嚴重的經濟衰退之前,在杰克·韋爾奇(Jack Welch)的領導下,公司的財務部門得以擴展,超出了其最初的目的,即幫助客戶購買GE工業產品。到經濟不景氣的時候,通用電氣已經開始涉足從保險到抵押的一切事務。

金融可以是一項利潤豐厚的業務,因此很容易理解為什么管理層允許金融部門保持增長。但是,在頂峰時期,它占公司利潤的50%以上。因此,當經濟衰退爆發時,通用電氣就無處躲藏-它的周期性工業業務正面臨自己的問題。通用電氣被迫接受政府紓困,出售資產,減記資產和削減股息。

起初,似乎正在采取措施扭轉局面。它甚至進行了幾次大型收購,一項是在能源領域,另一項是在可再生能源領域(特別是風力渦輪機)。但是,這兩項投資都迅速面臨不利因素,該公司解雇了其首席執行官,將內部人員提升為空缺職位。隨后又進行了另一輪沖銷,資產出售和削減股息。大約一年后,董事會決定需要進行更徹底的變更,并再次將CEO趕出了職位,這次由一名以前幫助扭轉Danaher的局外人代替。盡管丹納赫是一家規模較小的工業公司,但他的希望是,他的周轉經驗將幫助通用電氣重回正軌。當然,第一步是更多的資產出售,注銷和再次削減股息。

漫長的路要走

這里沒有特別提到的一件事是時間。GE的麻煩始于2007年至2009年。十多年后,仍在努力進行周轉工作。公平地講,GE并不是一個小實體,轉向大船需要時間。但是,這里仍然有很多麻煩要解決,并且此時還沒有太多擺動空間。

例如,通用電氣出售了其醫療部門的一部分,籌集了約200億美元。那是急需的現金,將大大有助于該公司渡過這場漫長的扭虧為盈的過程。因此,從某種意義上說,這是正確的選擇。但是,醫療保健是公司業績最好的部門之一。實際上,這是第二季度唯一具有正分部利潤的部門,這是該公司用來跟蹤業績的非GAAP指標。但是,如果通用電氣(GE)處于需要出售皇冠上的珠寶的地步,則應該關注投資者。

然后是財務部門。盡管大部分部門已被撤消,但通用電氣仍在為某些長期護理保險產品支付費用。這些政策沒有達到預期的效果,并且投資者沒有辦法說出糟糕的事情會變得怎樣。此外,SEC正在調查GE對這些政策的會計處理,從而進一步加大了風險。同時,GE還擁有著名的商業融資飛機,由于航空公司感受到了當前局勢的影響(下文將對該行業進行更多介紹),它本身也面臨著自身的阻力。

更糟糕的是,該公司四個主要部門中的兩個-電力和可再生能源-已經苦苦掙扎了幾年。要使他們重回正軌,將需要公司做出各種努力,并改善其服務的最終市場。通用電氣幾乎無能為力,只能等待后一個問題,盡管這樣做,這兩個部門仍在浪費現金。他們在一起共占第二季度收入的一半。

這不是唯一的阻力:隨著當前局勢導致航空旅行的急劇下降,制造噴氣發動機的GE航空部門也在苦苦掙扎。通用電氣第二季度報告的部門利潤率下降至負15.5%,使其成為該三個月以來表現最差的部門。再次,GE只能做很多事情來解決問題,因為最終市場的需求才是問題的主要根源。該部門的收入占公司第二季度收入的25%以上。

小心點小心點

如果所有這些聽起來都很難看,那就是。保守的投資者應該保持觀望,直到有持續改善的跡象。GE可能僅適合愿意擁有周轉股票的進取投資者。

華爾街有句老話說,最好的購買時機是街上有血。通用電氣看起來現在正在嚴重流血-股票回落至2007年至2009年經濟衰退期間的水平。問題在于,目前沒有跡象表明情況可能很快得到改善。今天購買GE是信念的飛躍。只有擁有強大憲法的投資者才能實現這一目標。

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