自11月9日以來,能源行業已經反彈,這是輝瑞和BioNTech的積極疫苗消息將油價推高的一天。但是,即使有了這種改善,年初至今,金德摩根(NYSE:KMI)和埃克森美孚(NYSE:XOM)的股價仍分別下跌了33%和47%。

由于股價仍然受到懲罰,埃克森美孚公司現在提供了有史以來最高的股息收益率之一,高達9.4%。但是,即使收益率較低的健達摩根(Kinder Morgan)也可以說是目前較好的買入對象。

性能比較

盡管埃克森美孚公司在第三季度的業績要好于第二季度,但令人難以忽視的是,該公司在2020年的前9個月虧損了23.7億美元。金德·摩根(Kinder Morgan)報告稱,今年前三個季度虧損了4.88億美元,但調整后的利潤為14.1億美元,僅比2019年同期減少10%。

兩家公司的狀況可能會更好,但是金德摩根的長期合同模型幫助其在這些充滿挑戰的時期繼續產生強勁的自由現金流(FCF)。而金德-摩根的Q3財報報告顯示,該公司的軌道上利用其額外的現金來償還債務,并滿足2020年的收入和盈利目標。

股利比較

乍一看,埃克森美孚似乎是收益投資者的最佳股票。今天的收益率為9.4%,相比之下,金德·摩根的收益率為7.4%。埃克森美孚(ExxonMobil)也是股息貴族,連續37年每年增加派息。金德·摩根(Kinder Morgan)沒有該往績。事實上,在2016年,它將其季度股息從每股0.51美元削減至每股0.125美元。但是,埃克森美孚的分紅趨勢可能已經結束如果該公司不在2021年某個時候增加季度股息,那么這種漲勢只會因為技術性而活著,因為埃克森美孚(ExxonMobil)在2020年未能提高其股息。同時,金德·摩根(Kinder Morgan)在2020年將其季度股息增加了5%,至每股0.263美元-約為2015年的一半。但是,金德·摩根(Kinder Morgan)產生了穩定的自由現金流,而埃克森美孚(ExxonMobil)目前正以部分債務支持其股息。

對于埃克森美孚公司來說,這并不完全是大流行引起的問題。該公司到了2018年底其FCF不再足以支付其股息的地步。考慮到投資活動后,埃克森美孚幾乎沒有足夠的FCF來支付其超過137億美元的股息支付和其他融資活動。這個問題一直持續到2020年,其結果是依靠債務來彌補支付股息義務的缺口。

3.資產負債表比較

對債務的依賴削弱了埃克森美孚的資產負債表。盡管這家石油巨頭的地位比某些同行更好,但其長期債務凈額總額卻繼續上升,而金德·摩根的債務卻有所下降。

埃克森美孚(ExxonMobil)現在擁有其歷史上最高的凈債務。考慮到其2020年的糟糕表現,這是一個更大的問題。但是,它的杠桿率低于金德·摩根(Kinder Morgan),后者的資產負債率和財務負債權益比都比埃克森美孚高。金德·摩根(Kinder Morgan)的資產負債表并不完美,但其管理層在過去五年中減少了其凈債務頭寸,因此值得贊揚。

更好的買

埃克森美孚根本不是過去的藍籌股。該公司正在努力在較低的油價環境中運營。與石油和天然氣行業的其他公司一樣,在將這些燃料用于運輸,發電和工業過程的可持續利用方面,它也面臨許多長期的阻力。金德·摩根(Kinder Morgan)面臨著類似的不利因素,但其業績,自由現金流支持的股息以及優越的資產負債表使其現在處于更好的位置。

現在,投資者有充分的理由相信,已經開發出的當前局勢疫苗足以終止這種大流行。大流行結束后,人們對運輸燃料需求的預期只是原油價格可能繼續飆升的原因之一。但是,關于油價可能上漲的猜測并不等于有足夠的理由證明長期持有埃克森美孚是合理的投資論點。投資者可能會更好地選擇金德摩根稍低的股息收益率,因為它是目前整體表現較好的公司。

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