投資一家公司的最佳時機之一是,它從全面增長(年輕的業務,其中銷售是股價的主要驅動力)過渡到有利可圖的增長(當公司開始達到更有效的規模并且底線開始擴大)。這是Square(NYSE:SQ)開始發現自己的旅程的旅程。

盡管由于大流行,2020年對于其商戶服務業務而言是艱難的一年,但Square面向消費者的Cash App仍將獲得巨大回報。到2020年,股價上漲近250%,使Square的市值達到940億美元。它可能不是很小的股票,但有望再次改變人們的生活,但在未來十年中,它可能會為投資者的投資組合帶來一些可觀的增長。

對“正常化”經濟的堅定押注

從歷史上看,Square是一家為中小型企業提供服務的金融服務和數字支付公司。早在2020年春季開始陷入停滯的經濟本來應該是這個細分市場的禍根,實際上,由于擔心最脆弱企業的健康狀況,股價確實在2月下旬和3月初短暫下跌了50%以上在經濟增長中。

但是股票以報復的方式咆哮起來。小公司迅速轉向在線銷售的能力被低估了。盡管Square的“賣方生態系統”細分市場還遠遠不夠完善,但它也不是一場無法緩解的災難。實際上,Square本身就負有部分責任,以幫助其客戶應對各種挑戰,并適應他們所面臨的新的數字優先現實。

公制

2020年第一季度

2020年第二季度

2020年第三季度

“賣方生態系統”收入

8.53億美元

7.23億美元

9.65億美元

同比變化

16%

(17%)

5%

“賣方生態系統”毛利

3.56億美元

3.16億美元

4.09億美元

同比變化

18%

(9%)

12%

同比=同比。數據源:正方形。

Square的面向商戶的服務在夏季幾個月恢復了增長,這是個好消息,而且這里還有很大的進一步反彈的空間。隨著經濟再次站穩腳跟,無數依靠這些付款和財務管理工具的公司應會看到活動增加,并將“賣方生態系統”再次恢復到兩位數的百分比擴展模式。

未來的銀行家?

當您等待Square的舊業務集會時,Cash App仍然有很多值得一提的地方。實際上,正是這個細分市場負責Square在2020年的前9個月中的整體年度收入增長86%。增加用戶交易股票和比特幣的能力一直是移動錢包的真正區別。比特幣相關的收入從2019年前三個季度的3.39億美元增長到2020年的28.2億美元。

當然,對于Square來說,這是一個利潤非常低的區域。今年到目前為止,所有這些加密貨幣收入僅相當于毛利潤5600萬美元。但是,添加新功能(例如將比特幣令牌與數字美元保留在同一地方的功能),已使每月使用Cash App的人數超過了其基本的點對點資金轉移功能(例如超過2.5個) 2020年第三季度將百萬美元的股票經紀賬戶轉移到Cash App的人數)。與僅使用匯款功能的客戶相比,這些客戶每月使用該應用程序的平均交易次數多于三到四筆交易,并且為Square產生了大約等量的額外利潤。不包括比特幣,僅第三季度,Cash App的收入和毛利潤就同比增長了174%,達到4.35億美元。

Cash App擴展工作吞噬了Square的大量閑置資金,因為該公司試圖最大限度地增加用戶數量-這意味著消費者和越來越多的企業簽署了接受Cash App的規定-以及它可以通過移動應用程序。但是,盡管流行病造成了沉重的支出和其他干擾,Square已經開始實現更高的盈利能力。2020年第三季度的調整后EBITDA(未計利息,稅項,折舊及攤銷前的收益)為1.81億美元-與2019年同期相比增長38%,從2020年第一季度和第二季度的900萬美元和9800萬美元大幅反彈, 分別。

不計比特幣收入,第三季度調整后的EBITDA利潤率為13%。對于仍在強調當前收益之前仍強調增長的公司而言,這還不錯。而且,隨著Square的各種舉措開始取得成果,隨著時間的流逝,這些回報只會變得越來越好。這家金融技術公司正在積累與傳統銀行機構并駕齊驅的所有必要工具,但它通過用戶的智能手機將其服務打包為更加高效的運營方式。

簡而言之,Square如今是一項大生意,但隨著商家和消費者繼續涌向該平臺,還有很大的上升空間。在現在的一兩年之內,這將成為一個更大的業務,這是一條清晰的道路。買個小的頭寸會讓你有一天成為百萬富翁嗎?可能不會。但這肯定會有所幫助。

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