今年11月對市場來說是個好年頭。在標準普爾500指數記錄了現在已經結束了一個月的11%的漲幅,扭轉月以及9月期間的損失記錄。實際上,所有主要指數最近均創下歷史新高。

然而,忽略能源股在這一沉重負擔中所發揮的作用超出其公平份額這一事實,將是短視的。標普500成份股西方石油(NYSE:OXY),德文能源公司(NYSE:DVN)和小金剛能源公司(NASDAQ:FANG)在11月均上漲超過70%,領跌該行業從10月的低迷暴跌中反彈。實際上,過去一個月來,石油和天然氣庫存復蘇的時機已經成熟,已經從6月的高點下跌了近40%。當前局勢確實震撼了令人驚訝的敏感能源市場。

但是,如果您認為這種反彈標志著石油和天然氣名稱全面復蘇的開始,那么您可能需要重新考慮。該行業的潛在動力仍然不足以使所有這些公司有意義地重新盈利。

當前局勢疫苗重燃希望

小菜,德文郡和西方可能都掛上了最大的數字,但憑借其更大的市場帽,雪佛龍(NYSE:CVX)和埃克森美孚(NYSE:XOM)吹噓的S&P 500更大的利多影響。他們在11月分別增長了32%和24%。至于原油本身,3月的短暫低點接近每桶20美元,此后已提高至45美元。

至少在本月后半段的收益中,當前局勢有望結束。輝瑞公司于11月9日宣布與BioNTech共同開發的疫苗是有效的,幾天后,Moderna報道其候選藥物是針對SARS-CoV-2感染的類似有效疫苗。即使對阿斯利康的試驗方法存在疑問,阿斯利康的解決方案也有望實現。當然,其中一個(或多個)最終將使當前局勢得到控制。這最終將有助于重新燃起對汽油和柴油的需求。

然后是一個簡單的事實,即能源股(以及石油價格)在10月份之前遭受了慘重的打擊-未能從2月至3月的暴跌中完全恢復-有足夠的回升空間。

但是,仍然不足以開始對這些股票的長期反彈進行大賭注。盡管獲得了如此誘人的收益,但尚未證明它們具有任何真正的持久力。

油反彈不會持久

是的,能源行業的參與者很可能會從這里享受更高的油價。不過,要保持觀點正確。即使原油價格從目前的每桶45美元繼續上漲至每桶55美元,也仍然與2019年的低迷水平一致。您可能還記得,即使是像埃克森美孚和西方石油這樣的行業巨頭,在那一年也并非完全失火,它們報告的每股利潤約為2018年利潤的一半或更少。雪佛龍(Chevron)和德文能源(Devon Energy)的表現要好一些,但這僅是因為該公司的收入下降幅度不及其他同行。自2014年以來,這些公司都沒有一家表現特別出色,事實上,當時西德克薩斯州的原油價格約為每桶100美元。

甚至每桶55美元的漲價也只是個白日夢。美國能源信息署的最新前景顯示,2021年原油平均價格應僅略高于每桶44美元。根據《華爾街日報》的報道,這比埃克森美孚公司最近的價格前景更為悲觀,但并非突飛猛進。《華爾街日報》審查的內部文件表明,就在今年秋天,埃克森美孚公司將其未來七年的原油價格前景下調了11%至17%。那將使原油價格在每桶55美元至60美元之間……但距現在僅七年時間。

同時,雖然從今年7月創下的創紀錄的5.39億桶的峰值下降,該國的4.88億桶的總庫存仍比2015年之前的任何一年多大約1億桶。反對最近如此迅速上漲的石油價格。

還有一個不小的問題是,全球原油消費量已經穩定了幾年,即使在2021年較為正常的情況下,也應從2019年的峰值峰值1.015億桶下降。研究人員Hasan Qabazard今年早些時候對路透社說,當前局勢大流行正在給石油和天然氣行業造成“永久性需求破壞”,并補充說,直到2040年代,人口稠密的世界將使用多達110個每天一百萬桶

投資者的答案

這些都不是說石油和天然氣庫存在未來不會偶爾出現輝煌的時刻。石油價格雙向波動。

但是,能源股近期反彈的總體前景可能會持續,也可能不會持續。觀察整個行業正在慢慢瓦解,盡管如此艱難,但明智的做法是,投資者開始思考在不利于化石燃料的范式轉變中能源市場的狀況。即使發生像流行病那樣短暫的逆風,也會發生變化。使這項工作更加艱巨的是,要使這種現實變得清晰起來可能還需要花費幾年的時間。

同時,沒有:除了投機者,搖擺交易者和只關心合理可靠股息的收益投資者以外,任何人都無法證明Diamondback,Chevron,ExxonMobil或其他近期熱門股票。

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