最近幾周,由于當前局勢疫苗競賽的一系列積極發展,航空公司的股票開始起飛。這是可以理解的反應:航空旅行業已被當前局勢所摧毀,收入比去年下降了65%以上。

有效的當前局勢疫苗為未來帶來了希望,但對于攜帶者而言,未來幾個月仍然令人沮喪。衛生官員,醫生和其他專家都在敦促美國人避免在這個假日季節旅行,這通常是航空公司一年中最繁忙,最有利可圖的時間之一。在2020年裁員成千上萬的員工之后,航空公司高管已經在謀劃2021年進一步削減成本的舉措。

對于投資者而言,問題是:當前局勢疫苗的前景即將面世,是否意味著該該回升航空股了?還是等待下一個航班更好?

有效的當前局勢疫苗是個好消息。

對于沒有使用當前局勢疫苗的航空公司來說,幾乎不可能成為牛市,因此投資者有理由為本月發表的出色臨床試驗結果歡呼。

在危機期間,航空業保持了良好的飛行狀態,盡管收入下降,但今年美國航空公司并未出現重大破產。政府通過《 CARES法案》提供的援助使這成為可能,但航空公司成功籌集了超過500億美元的私人資本并迅速降低了成本,也做出了貢獻。

盡管如此,這些額外的資金無非是花費了航空業的時間。目前,每個客運公司都在浪費現金,其中一些較大的公司在第三季度每天要消耗掉4000萬美元。這些公司不得不稀釋其股東并承擔數十億美元的新債務,以維持其運營,而且他們無法無限期地采取這些權宜之計。

盡管領先疫苗的制造商表示,他們準備好在獲得批準的情況下迅速推出這種疫苗,但要花很多個月才能在人群中廣泛接種疫苗。但是,如果沒有其他幫助,最新的事態發展將決定這場危機可能持續多久。一個月前的投資者至少不知道何時航空公司可能現在開始復蘇,他們至少可以在隧道盡頭看到曙光。

...但是并不是每個航空公司都能以同樣的速度恢復

自大流行初期以來,航空股大體上是同步移動的。考慮到當前局勢是一個總體存在的威脅,高級管理人員和有利的路由網絡都無法提供很大的保護,因此這是有道理的。

但是,如果我們真的已經到達大流行的盡頭,那么該是時候考慮航空公司特定因素將如何影響各個公司的回收率了。擁有業內最健康資產負債表的西南航空公司(NYSE:LUV)已經開始發動襲擊。

西南航空公司在同行苦苦掙扎時,長期以來一直在冒犯對方的罪行,而航空公司似乎又在進攻。自大流行開始以來,它已經宣布了九個新目的地,包括休斯敦(美國聯合航空(NASDAQ:UAL)的樞紐),邁阿密(美國航空(NASDAQ:AAL)的樞紐)和芝加哥(美國和美國均在其中開展主要業務) )。

西南航空也在與波音公司打硬仗。該航空公司正在談判以將其訂購的一些737 MAX噴氣式飛機換成專為不再需要它們的其他客戶制造的飛機。最終的結果可能是西南航空將能夠以比預期少的速度擴展機隊,從而增加了該航空公司未來幾年的競爭優勢。

Spirit Airlines(NYSE:SAVE)是一家成本甚至比西南航空公司都低的折扣店,它也一直在增加今年停飛的一些以休閑為主的加勒比海航班。疫苗接種后旅行恢復的早期階段可能會受到價格敏感的度假者的支配,Spirit能夠在這種環境中蓬勃發展,因為它具有盈利能力,而收費卻低于大多數競爭對手。

與此同時,美國人在大流行之前就已經落后了。現在,它在未來幾年將不得不承受行業高債務負擔的負擔,這將限制其靈活性。美聯航的航線網絡旨在最大程度地提高業務收入。這不適合休閑驅動的恢復。

是時候(謹慎地)選出優勝者了

應當警告投資者,在復蘇的初期我們仍然非常,即使對于最好的航空公司,也要花費數年的時間。西南地區首席執行官加里·凱利(Gary Kelly)上個月表示,商務旅行可能需要10年時間才能完全恢復。因此,如果您現在購買航空公司股票,請認識到雖然這些公司的風險有所降低,但您的回報可能還需要數年。

就是說,這一刻感覺就像一個拐點。如果能夠按期推出有效的疫苗,由于人們對度假的壓抑,航空公司可能會在2021年看到一個異常強勁的夏季。

對于那些有耐心的人來說,西南航空目前看來是一個相對安全的選擇,盡管有投機性,Spirit預計將在未來12個月內跑贏大盤。但是不要購買整個行業。

過去十年來,三角洲航空公司(NYSE:DAL)是經營最好的航空公司之一,也是引領潮流的定價策略的引領者,這些定價策略已提高了獲利能力,應密切關注該公司是否決定繼續封鎖某些席位。到2021年的航班贏得客戶忠誠度,或干脆剝奪它急需的收入。

航空公司要完全恢復將需要很長時間,并且目前,該行業的股票最多應該只是分散良好的投資組合的一小部分。但是對于那些愿意承擔一些風險的投資者來說,現在是重新開始購買某些航空股的好時機。

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