就在幾年前,通用電氣(NYSE:GE)是一種受歡迎的股利股票。然后,它在12個月的時間內將股息總計削減了96%。

結果,大多數以股息為重點的投資者把錢轉移到了其他地方。畢竟,GE股票現在只支付每股0.01美元的季度股息,其收益率只有區區的0.4%。盡管如此,對于具有長期思維方式的投資者而言,GE可能是出色的股息增長股票。

近年來糟糕的股息股票

幾年前,GE經歷了多次失誤,以驚人的方式爆炸。首先,這個傳奇的工業集團進行了幾次糟糕的收購。它購買的業務原來是現金池,而通用電氣在購買它們的過程中承擔了巨大的債務負擔。(想法不佳的股票回購加劇了這個問題。)

此外,疲軟的市場條件和糟糕的業務決策導致GE其他一些業務線出現虧損。同時,低利率導致其養老金計劃資金嚴重不足。最后,由于長期護理費用激增,該公司發現其傳統保險業務的儲備金嚴重短缺。

長期以來,長期任職的通用電氣首席執行官杰夫·伊梅爾特(Jeff Immelt)和他的副手拒絕削減股息。然而,伊梅爾特(Immelt)于2017年退休,他的繼任者僅持續了不到一年的時間。不斷惡化的業績-GE的電力和可再生能源部門2016年的合并利潤超過55億美元,但在2018年和2019年集體無利可圖-使得管理層迫切希望保留盡可能多的現金。

因此,通用電氣在2017年將股息削減了一半。隨著現金流量的下降,它在2018年末又削減了92%的股息。不幸的是,大幅降低股息并不是投資者的唯一問題。通用電氣股價從2017年初的約30美元暴跌至2018年底的七年以下低位。

過去就是過去

盡管在過去五年中,GE一直是股利不佳的股票,但未來看起來卻大不相同。一方面,在削減股息的幫助下,通用電氣在資產負債表的修復方面取得了很大進展,每年為其節省了約80億美元。

截至2017年底,GE的借款總額為1346億美元。截至上個季度,它已將這部分資產縮水至795億美元,主要是利用大量資產出售的收益。截至9月底,通用電氣手持現金達392億美元。由于不確定的商業環境,它故意持有比平時更多的現金,但最終它將把多余的現金用于額外的債務減少和養老金繳款。通用電氣還計劃在三年內將其在貝克休斯(Baker Hughes)中的股份貨幣化,根據后者最近的交易價格,該公司將凈賺約70億美元。

同樣重要的是,首席執行官拉里·庫爾普(Larry Culp)率先進行了積極的重組和削減成本的工作,以使陷入困境的電力和可再生能源部門重新獲得穩定的盈利能力和現金流。這些努力開始見效:上個季度這兩個業務部門都實現了盈利,這是自2018年以來從未發生過的事情。

在短期內,通用電氣在其最大的(通常)利潤最高的細分市場:航空業確實面臨著巨大的阻力。但是,隨著即將使用當前局勢疫苗,飛機的使用率應在未來幾年中穩定增長,從而帶動GE航空高利潤服務收入的反彈。從長遠來看,航空業仍是利潤豐厚的增長業務。

股息增長可能很快

通用電氣可能會等到達到杠桿目標后再增加股息。最初,它曾希望到2020年底達到這一里程碑。大流行已經推遲了事情,但仍然有可能在一兩年內完成資產負債表的固定。

一旦發生這種情況,通用電氣就可以相當快地朝著實現與同行保持紅利的長期目標邁進。這很可能意味著派息率在30%到50%之間。雖然這排除了GE 2017年之前的季度股息每股0.24美元的回報,但與幾年后的每股0.10美元附近的季度股息可能是一致的。根據通用電氣最近的股價,這將使其股息收益率達到3.8%左右,是標準普爾500指數當前收益率的兩倍以上。

過去幾年無疑給通用電氣股東帶來了極大的痛苦。盡管如此,隨著新任首席執行官拉里·庫爾普(Larry Culp)緩慢但穩步地使公司恢復健康,通用電氣可能會為耐心的投資者提供大量股息。

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