迪士尼(NYSE:DIS)經歷了2020年有史以來最動蕩的一年。主題公園被關閉,電影被推遲或直接發行給客戶,傳奇的CEO鮑勃·伊格(Bob Iger)辭職,盡管他仍留在公司擔任執行官董事長的角色。

但是迪士尼也有一些亮點,到2021年中期,顛覆世界的大流行很可能會開始消失。這可能會改變我們明年對迪士尼的期望。

公園和經驗將卷土重來

2021年需要尋找的最大變化是迪士尼的公園,體驗和產品業務的潛在復蘇。在2020財年,該部門的收入下降了37%,降至165億美元,營業虧損為8,100萬美元,而一年前的營業利潤為68億美元。但這甚至沒有顯示出這種流行病影響的深度。在截至6月27日的第三季度中,公園收入下降了85%,至9.83億美元,經營虧損激增至20億美元。

我們不知道公園和體驗會以何種步伐返回,但我認為客戶可能會爭先恐后地彌補在迪士尼這樣的娛樂場所所浪費的時間。如果當前局勢疫苗如預期般有效且廣泛分發,那么到2021年底,公園業務可能會回到大流行前的收入和收入水平,考慮到迪士尼相對較新的流媒體業務,這將錦上添花。

迪士尼+逐漸發展成一家真正的公司

無論如何,迪士尼+在流媒體領域都取得了巨大的成功。這項服務推出后一年多一點,已有8680萬訂戶,而上周才向投資者宣布大量內容。在未來幾年中,該服務將添加數十個原始系列,并且有望使它成為世界上最大的流媒體服務之一。

隨著新原始內容的添加,我看到Disney +從一開始就成為了迪士尼目錄的圖書館轉儲,已經發展成為同類最佳的流媒體服務(是如此引人注目)。

讓我們就迪士尼+的影響力做些事后的計算。根據迪士尼最近對投資者的介紹,管理層預計到2024年底迪士尼+用戶將達到2.3億至2.6億。該服務的價格在2021年3月將增加到每月7.99美元,相當于該市場每年約221億美元的增量收入。目標范圍的下限-不包括Hulu,ESPN +,國際服務或迪士尼推出的任何收入增加器。請記住,這是一項嶄新的業務,因此有可能幾乎完全與迪士尼在2020財年產生的654億美元收入相加。

ESPN的過渡需要牢牢把握

我預計2021年將發生重大變化的地方之一將是ESPN。該公司的體育部門長期以來一直是搖錢樹,但是隨著消費者切斷電話線以及ESPN簽署大型體育執照的成本增加,這種情況在最近幾年已發生改變。到2020年,訂戶損失繼續增加,管理層開始削減成本,但這僅僅是ESPN變革的開始。

迪士尼+的成功為ESPN和2021年恰當地命名為ESPN +提供了一條途徑。體育流媒體服務目前是ESPN的利基附加產品,帶有UFC按次付費觀看的戰斗,30收看30的內容以及一些現場賽事。但這幾乎不是體育觀看的未來,我認為這將在2021年開始改變。

我們已經看到迪士尼可以吸引數千萬觀眾觀看流媒體節目,并且ESPN +擁有11??50萬訂閱者,因此有了一個堅實的開端。但是隨著有線電視和許可協議的失效,我認為我們會看到像這樣的流媒體服務開始收集自己的內容,而且沒有體育網絡像ESPN那樣有足夠的動力來使流媒體工作。我還可以看到它將一些備受矚目的脫口秀節目轉移到流媒體服務和ESPN頻道,這是吸引客戶的另一種方式。

迪士尼需要弄清楚ESPN的未來,并在其他人建立流媒體體育巨人之前做到這一點。我認為我們將看到2021年過渡,ESPN +的投資和關注度將比2020年大得多。

迪士尼的數字未來

今年表明,迪斯尼的未來將是一個更加數字化,直接面向消費者的業務,而且沒有一家傳統媒體公司準備進行這種過渡。明年,我認為迪士尼+的成熟以及ESPN和ESPN +的變化也將加速過渡。但是公園也會回來,提供另一個高利潤的收入來源。那是一種完全復蘇,將在2021年及以后幫助該股。

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